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市场研报总结：沪铝期货周报（2021年11月5日）

核心内容

一、周度数据概览

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	19870	18680	-1190
期货	持仓（手）	223012	217320	-5692
期货	前20名净持仓	-449	-5107	-4658
现货	上海A00铝	20200	18650	-1550
现货	基差（元/吨）	330	-30	-360

注：前20名净持仓中，“+”代表净多，“-”代表净空。

二、多空因素分析

利多因素：

• 氧化铝及其他辅料价格坚挺运行，成本有一定支撑。

利空因素：

• 俄罗斯取消出口关税，美元走强，国内高层政策继续施压，市场情绪较为悲观。
• 电解铝持续累库，终端需求预期偏弱。

三、周度观点与策略

本周AL2112合约大幅下跌，主要受以下因素影响：

• 美联储Taper落地，英国央行意外维持利率不变，美元走强。
• 俄罗斯取消出口关税及国内政策压力，导致市场情绪悲观。
• 供给端，铝产量受限，整体仍处收缩状态，但煤炭价格下跌，可能削弱电解铝成本。
• 消费端，电解铝持续累库，铝棒开始去库，下游开工率略有回升，但市场成交仍较差，整体观望情绪浓厚。

展望下周：铝价或震荡偏弱，不排除出现一定技术性反弹。

技术分析：

• AL2112合约日MACD指标显示绿柱扩张，关注18000元/吨支撑。
• 操作建议：在18000-19200元/吨区间操作，止损各400点。

周度市场数据详情

1. 电解铝期现价格

• 截至2021年11月5日，长江有色市场1#电解铝平均价为18650元/吨，沪铝期货价格为18680元/吨。

2. 电解铝升贴水

• 截至2021年11月5日，电解铝升贴水处于-100元/吨附近。

3. 氧化铝价格

• 截至11月4日，贵阳氧化铝价格为4010元/吨，较上周持平。

4. 氧化铝库存

• 截至10月29日，国内总计库存为41.1万吨，较上周减少2.9万吨。

5. 铝进口盈亏

• 截至11月4日，铝进口盈亏为606元/吨。

6. 铝棒库存

• 截至11月4日，全国铝棒库存总计14.85万吨，环比上周减少2.6万吨。

7. 铝棒库存季节性分析

• 图7显示铝棒库存季节性变化趋势。

8. 上海期货交易所电解铝库存

• 截至11月5日，上海期货交易所铝库存为307005吨，环比增加19680吨。
• LME铝库存为1009725吨，环比减少33075吨。
• 注销仓单为387875吨，环比减少29575吨。

9. 电解铝生产利润

• 截至11月5日，国内电解铝生产利润为-1469.5元/吨，环比减少1550元/吨。

10. 铜铝比价

• 截至11月5日，铜铝收盘价比为3.73，铝锌收盘价比为0.82。

11. 铝锌比价

• 图12显示沪铝与沪锌主力合约价格比率。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 网址：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

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