20180722-川财证券-石油化工行业周报_油价波动增加_地炼盈利受损_11页_1mb

石油化工行业周报总结（20180722）

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现承压，行业指数下跌 1.11%，板块内个股多数下跌，仅有少数公司表现强势。同时，国际原油价格和库存数据出现波动，影响了市场情绪。国内地炼企业因油价上涨、消费税新政及人民币贬值等因素，盈利大幅下降，部分企业已出现亏损，导致炼油开工率降低，间接利好未来民营大炼化企业的投产。

主要观点与关键信息

一、市场行情回顾

1. 行业指数表现：

   • 石油化工板块周跌幅为 0.70%
   • 上证综指下跌 0.07%
   • 中小板指数下跌 0.38%

2. 个股表现：

   • 涨幅前五的股票：纽威股份（+12.8%）、神开股份（+10.2%）、延长化建（+9.3%）、康普顿（+7.3%）、杰瑞股份（+5.4%）

3. 原油价格及库存变化：

   • 布伦特原油价格下跌 3.00%
   • WTI原油价格下跌 0.99%
   • EIA美国原油库存环比增加 583万桶
   • 美国汽油和精炼油库存分别减少 316.5万桶 和 37.1万桶

4. 石化产品价格波动：

   • 价格上涨产品：丁二烯（+6.18%）、丁酮（+4.45%）、顺丁（+4.12%）、丁苯（+3.46%）、甲醇（+3.13%）
   • 价格下跌产品：氯化铵（-14.29%）、醋酸（-5.82%）、丙烯（-1.82%）、石脑油（-1.46%）
   • 价差波动：甲苯-石脑油价差上涨 32.89%，顺丁-丁二烯价差下跌 32.37%

二、本周要点

1. 行业动态

• 美国原油库存增加：EIA数据显示，美国原油库存增加近600万桶，汽油和精炼油库存下降，对油价形成一定支撑。
• 美国钻井数下降：贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数减少至858座，天然气钻井数减少至187座，反映页岩油气增产放缓。
• 中俄天然气合作进展：国家能源局局长透露，中俄正在商谈西线管道天然气合作，若达成协议，未来十年内天然气贸易量将超700亿立方米。
• 亚马尔LNG项目进展：首船来自亚马尔项目的LNG顺利抵达中国石油江苏如东接收站，中国石油将从2019年起每年进口300万吨。
• 中缅原油管道运行情况：截至2018年7月17日，累计接卸原油1098万吨，向中国输送超过1000万吨。
• 大庆油田产量表现：前6个月实现油气产量当量2068万吨，创2015年以来同期最好水平。
• 中国天然气消费增长：预计2017-2023年中国将贡献全球天然气消费增长的 37%，2019年将成为全球最大天然气进口国。

2. 公司公告

• 广汇能源：签署岳阳LNG接收站项目投资合作意向协议，拟分三期建设200万吨LNG接收码头。
• 安控科技：全资子公司与中国空分签署战略合作协议，推进BIM工程技术研发。
• 恒泰艾普：设立清洁能源投资合伙企业，基金规模4亿元。
• 康普顿：全资子公司完成工商设立登记，注册资本5000万元。
• 海默科技：聘任窦剑文先生为首席执行官。

三、行业投资建议

• 长期油价趋势：尽管短期波动受美国制裁伊朗及库存变化影响，但OPEC和俄罗斯增产能力有限，难以弥补伊朗出口缺口，因此我们仍维持油价长期上行趋势。
• 受益标的：中国石油、贝肯能源、中曼石油、中油工程、广汇能源、通源石油、杰瑞股份、桐昆股份等。

四、风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能削弱OPEC对国际油价的控制力。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能进一步增加美国原油库存，影响国际油价。
3. 国际成品油需求大幅下滑：可能导致原油需求疲软，影响价格走势。
4. 油气改革方案未落实：可能影响民间资本进入行业，制约行业发展。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
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联系人信息

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投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。

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