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格林大华期货甲醇早报总结（2022年12月8日）

核心内容概述

本报告聚焦于甲醇期货市场的短期走势分析，重点探讨了供应、需求、库存及市场情绪等因素对价格的影响，并给出了相应的操作建议。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价近期呈现宽幅偏弱震荡走势，主要受制于下游MTO（甲醇制烯烃）装置停车及负反馈影响。
• 操作建议：建议投资者逢高沽空，即在价格高位时进行卖出操作，以应对可能的下跌趋势。

利多因素

• 库存下降：国内甲醇企业库存量为53.6万吨，环比减少1.4万吨；甲醇港口库存为56.4万吨，环比减少2.2万吨。其中，华东港口库存46.2万吨，华南港口库存10.1万吨。
• MTO装置运行情况：阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%；常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷，显示部分MTO装置仍处于正常生产状态。

利空因素

• 西北签单量下降：西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计3.22万吨，环比减少2.68万吨，显示需求端疲软。
• 国内产量增加：国内甲醇产量为157.9万吨，装置开工率为76.1%，环比上升2.2%，表明供应端有所增强。
• 下游需求疲软：
  • 烯烃开工率79.5%，环比上升0.7%；
  • 醋酸开工率75.8%，环比下降3.6%；
  • MTBE开工率54.9%，环比下降0.4%；
  • 甲醛开工率46.8%，环比上升1.2%；
  • 二甲醚开工率9.9%，环比下降0.9%。
• MTO装置停车：南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置降负荷运行；浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。
• 新产能投产：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计于12月份投产，将对市场供应产生一定影响。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响下游工业需求及物流运输。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体市场需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新装置投产将增加供应，而检修则可能减少供应。
• 下游需求变化：不同下游产品开工率波动较大，需密切关注。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：作为甲醇主要原料之一，煤炭价格波动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇期货价格。

重要信息提示

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。
• 分析师意见：本报告反映分析师吴志桥个人意见，不代表公司立场。
• 联系方式：研究员吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格：F3085283。

总结

甲醇市场近期受到供应增加与下游需求疲软的双重影响，价格呈现震荡走势。西北地区签单量下降、部分MTO装置停车及新产能即将投产等因素共同作用，使得市场面临较大的不确定性。投资者应关注库存变化、下游开工率及宏观经济信号，合理控制风险。操作建议为逢高沽空，但需警惕市场可能的反弹风险。