20220731-安信证券-环保及公用事业周报_重视绿电项目收益率_推荐低估值锂电回收标的_15页_930kb

环保及公用事业周报总结（2022.7.25-2022.7.31）

核心观点

1.1 绿电收益率引忧背景下建议关注陆风项目，欧洲天然气价上涨利好国际贸易

• 绿电项目收益率排序：陆风 > 海风（部分地区） > 光伏。
• 陆风优势：陆上风电机组价格持续下降，保障项目收益率。
• 海风风险：部分地区（如福建、上海）竞价导致收益率承压，但部分带省补地区（如广东、山东、浙江）仍具吸引力。
• 光伏压力：高组件价格导致收益率承压。
• 推荐标的：纯风电运营商【节能风电】、国内风电运营龙头【龙源电力】、省属平台【云南能投】【新天绿能】【粤电力A】。
• 欧洲天然气上涨：俄罗斯削减对欧输气量，欧洲天然气价格大幅上涨，利好LNG国际贸易业务，推荐【新奥股份】。

1.2 锂电回收需求即将释放，推荐低估值锂电回收标的旺能环境

• 锂电回收市场：新能源车大规模放量，锂电回收市场空间迅速扩张。
• 数据支持：2021年全国锂电池理论退役量51.2万吨，实际回收29.9万吨，回收率不足50%。
• 未来需求：2017-2021年动力型锂电池出货量合计486.5GWh，预计5年内将释放大量回收需求。
• 锂价上涨：碳酸锂价格达47.05万元/吨，同比增长428.7%，锂电回收盈利能力有保障。
• 旺能环境：在运产能镍钴锰提纯量3000金吨/年，碳酸锂提纯量1000吨/年，下半年将启动二期项目，预计达产后镍钴锰提纯量7500金吨/年，碳酸锂提纯量2800吨/年。
• 估值优势：公司当前PE为12.8倍，估值仍有较大提升空间。

1.3 投资组合

• 推荐标的：【旺能环境】+【三峡能源】+【云南能投】+【国电电力】+【长江电力】

市场信息跟踪

2.1 碳市场情况跟踪

• 全国碳市场：本周总成交量36.17万吨，总成交额2191.49万元，收盘价58.00元/吨，环比上涨1.75%。
• 地区差异：北京市场成交均价最高（83.98元/吨），福建市场最低（20.98元/吨）。
• 累计数据：全国累计成交量1.94亿吨，累计成交额85.28亿元。

2.2 天然气价格跟踪

• 全国LNG出厂均价：6518.60元/吨，环比上涨3.43%。
• 细分价格：接收站出厂均价6881.07元/吨（+2.20%），工厂出厂均价6238.24元/吨（+3.56%）。

2.3 煤炭价格跟踪

• CCI5500指数：792元/吨，环比持平。
• 区域价格：榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨。

行业要闻

3.1 国家能源局召开持续推进煤炭增产保供视频会议

• 煤炭产量：上半年增长11%，连续5个月保持两位数增长。
• 煤炭保供：强调煤炭增产保供不能松懈。

3.2 中电联发布《2022年上半年全国电力供需形势分析预测报告》

• 电力供需：总体平衡，全社会用电量增长2.9%。
• 绿色转型：电力行业持续绿色低碳转型。

3.3 工信部召开“推动制造业高质量发展夯实实体经济根基”新闻发布会

• 新能源汽车：产量连续7年世界第一，成为新的增长点。

3.4 中电联发布2022年1-6月全国电力市场交易简况

• 交易电量：24825.9亿千瓦时，同比增长45.8%。
• 占比提升：占全社会用电量比重达60.6%，同比提高17.3个百分点。

3.5 青海省发改委、能源局发布绿电转型意见

• 绿电供应体系：构建“坚强智能电网+风光水储一体化电源+绿电溯源认证”体系，促进可再生能源消纳。

3.6 山西能源监管办发布风电消纳实施细则

• 光伏电站：可用发电量与非限电时段实际发电量误差不超过5%，否则将被公示通报。

3.7 上海市印发碳达峰实施方案

• 目标：2025年单位GDP能耗下降14%，非化石能源占比达20%。

3.8 珠海市发布氢能产业发展规划

• 氢能目标：2025年氢能供给能力达3万吨/年，燃料电池等不少于5套。

3.9 国家住建部、发改委发布“十四五”城市基础设施建设规划

• 电网建设：推进城市韧性电网和智慧电网建设，布局应急备用和调峰电源。

3.10 成都发布“1+7”政策体系

• 绿色高载能企业：支持纳入全水电交易。

上周行业走势

• 上证综指：下跌0.51%
• 创业板指数：下跌2.44%
• 公用事业与环保指数：下跌0.82%
• 环保板块：环境监测上涨2.48%，园林上涨3.1%
• 电力板块：火电上涨0.47%，水电下跌1.77%，燃气上涨7.57%

上市公司动态

5.1 重要公告

• 高能环境：董事、高管增持股份，持股比例提升。
• 中山公用：首次回购股份，金额392.7万元。
• 雪浪环境：股东减持股份1.02%，涉及341.3万股。
• 闽东电力：股东减持达5%，影响股权结构。
• 宝馨科技：股东增持股份，金额16600万元。
• 侨银股份：中标两个环卫项目，预计中标金额6.8亿元。
• 大唐发电：上半年上网电量1148.19亿千瓦时，同比下降8.18%。
• 三峡水利：上半年净利润增长，EPS提升。

5.2 定向增发

• 万邦达：通过深交所，增发11538.46万股。
• 太阳能：增发90212.94万股，募资9.02亿元。
• 协鑫能科：增发40573.84万股，募资金额未披露。
• 节能风电：增发83111.20万股，募资20.69亿元。
• 高能环境：增发1089.74万股，募资1.70亿元。
• 博世科：增发4987.10万股，募资5.80亿元。
• 东方盛虹：增发80581.06万股，募资36.10亿元。
• 三峡水利：增发6443.30万股，募资5.00亿元。
• 科达制造：增发31121.42万股，募资11.45亿元。
• 格林美：增发63479.32万股，募资24.25亿元。

投资组合推荐逻辑

• 旺能环境：国内主要垃圾发电企业，积极布局锂电回收，一期产能已投入运营，二期即将启动，具备增长潜力。
• 三峡能源：国内新能源发电龙头，海上风电装机加速，盈利能力强，未来受益于海风规模扩张。
• 云南能投：云南省属能源平台，双主业发展，新能源为未来核心，风电利用小时数高，盈利能力强。
• 国电电力：国家能源集团控股，火电成本优势明显，新能源装机目标35GW，业绩确定性高。
• 长江电力：三峡集团核心水电平台，水电资产注入提升装机规模，水电稳定性强，具备成长性与确定性。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 水电来水不及预期
• 电价下调风险