光伏行业深度报告（非洲篇）_历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞_30页_2mb

非洲光伏行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了非洲光伏行业的发展前景，结合历史能源革命规律，指出非洲当前所处的能源发展状态与三百年前英国的能源革命存在高度相似性，因此非洲新能源（尤其是光伏）行业有望迎来快速发展。

主要观点

• 能源演化规律：资源边际收益递减规律是推动能源革命的重要因素。随着能源需求的增加，旧能源（如木材）因资源有限而无法满足需求，导致价格上涨，从而促使新能源（如煤炭、光伏）替代旧能源。
• 非洲与英国的相似性：
  • 人口增长：非洲人口将呈现指数型增长，预计到21世纪末将达到61.3亿，与英国18世纪人口增长趋势相似。
  • 能源结构：目前非洲主要依赖生物质能源，占比约50%，化石能源占比有限，与英国18世纪前的能源结构类似。
  • 城市化进程：非洲城市化进程加速，预计到2050年城市人口将超过农村人口，与英国工业化时期的城镇化趋势一致。
  • 经济增长：非洲经济增速较快，预计到2040年仍保持4%至5%的年复合增长率，与英国能源革命时期经济增长相似。
• 光伏发展潜力：非洲拥有丰富的太阳能资源，年平均辐射量超过1150 kWh/m²，且新能源成本持续下降，未来光伏行业将快速增长。

关键信息

一、能源演化规律在能源革命中的作用

• 资源边际收益递减规律：旧能源因资源有限，供给增长缓慢，需求增长迅速，导致价格攀升，推动新能源替代。
• 旧能源与新能的对比：
  • “旧”能源（如木材）供给增长幅度小，需求增长快，导致价格上升。
  • “新”能源（如煤炭、光伏）供给增长快，需求曲线和供给曲线向下向右移动，价格下降。
• 能源替代的螺旋式上升：每次能源革命都推动农业、工业、城市化等领域的变革，促进社会经济的全面发展。

二、存史鉴今：三百年前的英国与当今的非洲

• 人口规模相似性：非洲人口将呈现指数增长，预计22世纪初达到102.5亿，与英国18世纪人口增长相似。
• 能源结构相似性：目前非洲以生物质为主，煤炭、天然气、石油为辅，与英国18世纪前的能源结构相似。
• 城市化进程相似性：非洲城市人口将显著增长，预计2050年城市人口是2015年的3倍，与英国18世纪城市化进程相似。
• 经济增长相似性：非洲经济增长迅速，预计2040年增速仍保持在4%至5%，与英国能源革命时期的经济增长相似。

三、非洲光伏行业现状与未来

（一）非洲能源整体概况

• 能源需求与供给：非洲能源供给年均增长3%，远高于世界其他地区。
• 缺电现状：约6亿人仍未通电，撒哈拉以南非洲电力基础设施严重不足。
• 能源结构：生物质占50%，煤炭和天然气占14%和22%，水电仅占1%。
• 化石能源储量：石油、煤炭和天然气储采比分别为42.8年、69.8年和122年，未来将面临资源枯竭压力。

（二）非洲光伏行业的今生

• 装机量增长：截至2015年，非洲累计光伏装机量达2100MW，年均新增装机量达751MW。
• 市场集中度：南非占据主导地位，占非洲光伏装机量的65%以上，阿尔及利亚和埃及分别占13%和9%。
• 成本下降：光伏组件成本下降75%，度电成本从0.13-0.24美元降至0.075美元。
• 电站建造成本：集中式光伏电站建造成本在1.35-4.1美元/w，小型家庭电站成本在4.3-14.2美元/w之间。

（三）非洲光伏行业的未来

• 装机量预测：
  • 到2030年，非洲累计光伏装机量将突破70GW。
  • 到2040年，非洲累计光伏装机量预计达48GW，撒哈拉以南非洲达34GW。
• 年复合增速：非洲光伏装机量预计年复合增速达26%，撒哈拉以南非洲达27.1%。
• 区域分布：
  • 南非：2040年预计达15GW。
  • 尼日利亚：预计达12GW。
  • 西部非洲、东部非洲和南部非洲：预计分别达10GW、4GW和19GW。
• 新能源前景：非洲新能源发展潜力巨大，预计到2040年，非水可再生能源需求将达2012年的40倍以上。

结语

非洲光伏行业的发展具有历史必然性，其能源结构、人口增长和城市化进程与三百年前的英国相似。随着新能源技术的成熟和成本的下降，非洲光伏市场将迎来大发展，成为全球新能源的重要增长极。

投资评级

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

参考文献

• 宁成浩、雷强：《煤炭的前世、今生与未来》，煤炭工业出版社，2016年。