20221129-华鑫证券-王子新材-002735.SZ-公司动态研究报告_主营业务稳步发展_布局新业务助力长期成长_5页_264kb

王子新材（002735.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容概述

王子新材（002735.SZ）是一家专注于电子产品和家用电器包装行业的企业，具有规模优势和丰富的产品线，能够为客户提供一站式服务，降低其供应链管理成本。公司近年来在传统业务基础上，积极布局新业务，如薄膜电容、新能源车、光伏等领域，推动长期成长。

主要观点

1. 传统业务稳步发展

• 公司在电子产品和家用电器包装行业拥有显著的市场地位。
• 主要客户包括富士康、海尔、创维、TCL、深超光电等国内外知名企业。
• 产品线丰富，满足客户多样化需求，提升市场竞争力。

2. 新业务布局加速成长

• 薄膜电容业务：通过收购宁波新容，公司进入金属化薄膜电容领域，该领域在军工、新能源车、光伏风力、轨交等行业有广泛应用。
• 新能源车产线：全自动新能源车产线已于9月底投产，另一条预计2022年12月底交付。
• 光伏领域：计划在2022年11月左右建设一条光伏自动化产线。
• 产能扩张：宁波新容计划2022年底启动4万平方木新厂房建设，用于支持新能源和光伏风电产线。

3. 军工业务增长显著

• 子公司武汉中电华瑞科技发展有限公司专注于军品业务，凭借产品的安全可靠和优质服务，积累了良好的客户口碑。
• 军品客户对产品性能、质量、安全性要求高，与公司建立稳定合作关系。
• 2022年H1军工科技业务收入达1.27亿元，同比增长952.98%。
• 公司已通过GJB9001C-2017国军标质量管理体系认证，为军品业务提供质量保障。

关键信息

财务数据

• 当前股价：22.89元
• 总市值：49亿元
• 总股本：213百万股
• 流通股本：137百万股
• 52周价格范围：17.84-30.45元
• 日均成交额：70.83百万元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标

投资评级

• 投资建议：买入（首次）
• PE估值：当前股价对应PE为57.8倍，预计2023年PE为31.3倍，2024年PE为21.0倍。

风险提示

• 下游市场需求不及预期
• 扩产进度低于预期
• 上游原材料成本持续增长
• 军品列装不及预期

证券分析师承诺

报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具研究报告，不因报告内容而直接或间接获得任何形式的补偿。

证券投资评级说明

• 股票投资评级：买入（预测个股相对沪深300指数涨幅＞20%）
• 行业投资评级：未提及

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 报告观点不构成买卖依据，亦未考虑接收者的具体投资目的、财务状况及特定需求。
• 报告可能随时调整，华鑫证券不承担因此产生的任何法律责任。
• 报告版权归属华鑫证券，未经授权不得使用、转载或引用。

电子组介绍

• 毛正：复旦大学材料学硕士，曾在美国半导体上市公司工作，具有丰富的行业研究经验。
• 刘煜：新加坡南洋理工大学集成电路设计硕士，2021年加入华鑫证券研究所。
• 赵心怡：电子与金融复合背景，2022年加入华鑫证券研究所，从事电子行业研究。