20220806-国元证券-策略周报_A股观察及估值跟踪_14页_2mb

A股观察及估值跟踪总结（0805）

核心内容

A股表现及风格观察

• 全球权益资产表现：全球权益资产普遍上涨，但上证指数表现不佳，出现下跌。上证指数和深证成指分别下跌0.8%和0%，而德国DAX和法国CAC40分别上涨0.7%和0.4%；港股上涨0.2%，美股SPX上涨0.4%。
• 大类资产横向对比：大类资产涨跌不一，美元指数出现回落。股方面，沪深300和上证指数周跌幅为-0.3%和-0.8%，创业板指上涨0.5%；债方面，国债和企业债涨幅均为+0.3%；商品方面，农产品和工业品分别下跌1.7%和1.2%，黄金上涨1.5%，铜和油价分别下跌2.8%和10%；外汇方面，美元指数下跌0.1%。
• 市场风格：市场风格大多呈现周度下跌，其中成长风格涨幅最大，为+1.0%，金融、周期、消费和稳定风格分别为-1.8%、-2.4%、-0.1%和-3.0%。
• 大中小盘表现：小盘指数周度跌幅最大（-0.8%），大盘指数跌幅为-0.6%，中盘指数跌幅为-0.2%。
• 一级行业表现：电子、计算机和国防军工行业表现较好，涨幅分别为+6.4%、+2.5%和+1.7%；家用电器、房地产和汽车行业表现较差，跌幅分别为-5.1%、-4.5%和-4.4%。

估值跟踪

主要指数估值变化

• 市盈率（TTM）：上周万得全A市盈率收于17.52，较上期下跌0.11。创业板指估值下降最多，下跌1.18，其他指数估值也有所走弱。
• 历史分位：上证指数、万得全A、沪深300及创业板指的5年市盈率历史分位分别为20.0%、38.5%、27.2%和45.6%，较前值有所下降。

相对估值对比

• 成长型与价值型对比：截至8月5日，创业板指/沪深300相对市盈率为4.45，较前值上涨0.36%；相对市净率为4.26，较前值下跌0.20%。
• 估值变化：成长型指数估值相对较高，而价值型指数估值相对较低，两者估值差异显著。

细分行业估值变化

• 市盈率（PE）：农林牧渔、汽车和综合行业市盈率分位数最高，分别为98.20%、91.30%和77.70%；交通运输、石油石化和非银金融行业市盈率分位数最低，分别为1.10%、4.30%和4.50%。
• 市净率（PB）：电力设备、食品饮料和汽车行业市净率分位数最高，分别为73.70%、71.70%和71.60%；银行、房地产和非银金融行业市净率分位数最低，分别为0.00%、0.10%和0.20%。

不同板块估值变化

• 市盈率分位数较低的板块：交运、科技和原材料板块。
• 市净率历史分位较低的板块：科技、金融地产和交运板块。

风险溢价

• 风险溢价水平：截至8月5日，万得全A、沪深300和创业板指的风险溢价分别为2.97、5.56和-0.82，较前值有所上升，市场风险偏好回落。
• 风险溢价与均值对比：当前风险溢价水平仍高于各指数的均值。

风险提示

• 疫情扩散超预期：可能对市场造成冲击。
• 国内经济复苏不及预期：可能影响市场表现。
• 数据统计与现实存在差异：需谨慎对待数据参考。

主要数据

投资评级说明

分析师声明

• 本报告由分析师房倩倩撰写，执业证书编号为S0020520040001。
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