20221028-东吴期货-聚烯烃周报_新增投产叠加海外检修_01-05正套驱动增强_20页_1mb

新增投产叠加海外检修，01-05正套驱动增强总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）在2022年10月28日的市场走势及供需基本面情况。报告指出，聚烯烃市场在宏观偏弱和产能周期预期压力下，受到下游需求负反馈的影响，整体偏弱运行。同时，新增装置投产及海外检修增加，为01-05正套驱动提供了支撑。

主要观点

周度走势分析

• PP主力合约：上周报收7587元/吨，环比上涨21元/吨，涨幅为0.28%。
• PE主力合约：上周报收7734元/吨，环比上涨8元/吨，涨幅为0.10%。
• 市场表现：整体偏弱运行，主要受宏观环境及下游需求疲软影响。
• 未来展望：聚烯烃估值或有支撑，但向上驱动较弱，低库存的PE可能有更强的驱动，关注11月后基差修复带来的价格反弹。

套利策略

• 正套驱动增强：新增投产及海外检修带来的供应调整，增强了01-05正套驱动。
• 建议：建议逢低买入01-05正套，以捕捉可能的反弹机会。

关键信息

供应端

• 新增装置：广东揭阳石化120万吨/年的PE装置计划于12月投产，合格品将在明年1月产出，对01合约增量有限，但从结构上增强01-05正套驱动。
• 海外检修：多套海外装置停车降负，预计今年整体进口增量有限，其中9月为PP进口高点，PE进口或有小幅增加。
• 利润情况：
  • PP煤制利润、油制利润
  • PE煤制利润、油制利润
  • PDH利润、华东MTO利润、乙烯法利润、华北粉料利润

需求端

• 下游需求：受买涨不买跌影响，需求呈现负反馈，暂无明显亮点。
• 开工率：
  • 塑编、注塑、BOPP、农用薄膜、PE膜周度开工率
• 需求结构：整体需求疲软，对价格支撑有限。

库存端

• 港口库存：PP和PE港口周度库存数据
• 总库存：PP和PE周度总库存数据
• 贸易商库存：PP和PE贸易商周度库存数据
• 企业库存：
  • 两油制企业PP、PE周度库存
  • 煤制企业PP、PE周度库存

风险提示

• 原油价格：若原油持续大跌，可能进一步压制聚烯烃价格。
• 宏观政策：国内外宏观政策利好尚未带动需求和预期改善。

联系信息

• 联系人：肖或、彭昕
• 从业资格编号：F3083960、Z0016296、F03089078
• 联系方式：400-680-3993
• 网站：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经书面授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

总结：报告指出聚烯烃市场短期内以区间震荡为主，新增装置和海外检修增强了01-05正套驱动，但整体仍受宏观和需求拖累。建议投资者关注基差修复带来的反弹机会，同时警惕原油价格下跌及宏观政策效果不佳的风险。