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液化石油气周度讨论总结（2023-01-13）

一、核心内容概览

本周液化石油气（LPG）市场整体呈现供需变化与价格波动并存的格局。上游供应小幅增加，港口库存下降，下游需求受季节性旺季和节日因素影响提升，整体市场交投活跃。同时，价格与价差走势受多种因素影响，呈现震荡态势。

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二、供需概况

1. 上游供应

• 原油价格：上涨。
• 1月CP：
  • 丙烷：590美元/吨，下跌60美元。
  • 丁烷：605美元/吨，下跌45美元。
• 2月掉期：
  • CP上涨61.7美元至630.2美元/吨。
  • FEI上涨58.5美元至628.2美元/吨。
• 国产气：商品量为53326吨/日，环比增加251吨/日（+0.47%）。
• 进口码头到港量：43.1万吨，环比下降7.4万吨；下周预计到港量53万吨。

2. 下游需求

• 民用气：进入季节性旺季，需求预计提升。
• 化工气：
  • 烷基化：开工率51.65%，环比+0.31%。
  • MTBE：开工率58.67%，环比+5.64%。
  • PDH：开工率69.20%，环比-2.36%。
• 利润情况：
  • 烷基化、码头盈利。
  • PDH利润下降。
• 库存情况：
  • 全国港口库存：177.5万吨，环比-9.0万吨。
  • 库存覆盖天数：54天，环比-3天。

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三、价格与价差分析

• 价格走势：
  • 华南现货价格下跌120元/吨至5280元/吨。
  • 华东折盘面价格上涨150元/吨至5150元/吨。
  • 山东折盘面价格上涨370元/吨至5720元/吨。
• 价差情况：
  • CP、FEI、PG均上涨。
  • 基差收窄，内外价差偏震荡，高于同期水平。
• 仓单变化：
  • 仓单下降418手至5924手，低于往年同期水平。

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四、市场动态与影响因素

1. 国内供应

• 本周国内液化气平均商品量53326吨/日，环比增加0.47%。
• 增加原因：荆门石化恢复出货，商品量增加。
• 减少原因：金陵石化及中海油泰州外放量减少。
• 下周供应预计小幅增加，但需考虑荆门石化可能缩减出货。

2. 进口船期

• 本周国际到港量43.09万吨，主要集中在华东和山东。
• 华南到港延迟，仅6.39万吨。
• 下周计划到港量约53万吨，主要集中在南方地区。

3. 产销情况

• 中国液化气样本企业产销率103%，环比+2%。
• 华中、华东地区产销率分别为108%和106%，其他地区产销率均在100%以上。
• 山东民用气产销率105%，环比+5%；山东醚后碳四产销率97%，环比-1%。

4. 碳四利润

• 本周PDH开工率69.20%，环比下降2.36%。
• 主要装置如金能化学、天津渤化、三圆石化等处于检修或延期状态。
• 下周卫星石化一期PDH计划重启，预计开工率小幅上升。

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五、市场展望

• 供应：整体供应小幅增加，但下周增幅有限。
• 需求：冬季季节性旺季叠加节日因素，燃烧需求上升。
• 库存：港口库存高位回落，各地库位下降明显。
• 价格支撑：
  • 中东供应下降，国内需求恢复预期，对丙烷形成利好。
  • PG仓单较往年偏低，基差回归，内外价差高于同期。
• 不确定性：
  • 内盘因规则问题，上行空间可能有限。
  • 裂解价差偏震荡，亚洲无替代石脑油性价比。

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六、数据来源

• 数据来源：iFinD、Bloomberg、卓创、隆众、EIA、新湖研究所等。

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七、免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。
• 新湖期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。

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八、创新服务与价值共享

• 一切为了提升客户盈利能力。
• 一切为了优秀员工持续成长。