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晨会纪要总结（2021年12月29日）

一、核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场策略、债券市场动态、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等方面展开分析，重点讨论了2022年A股市场走势、债券收益率变化、政策导向对行业的影响，以及重点公司和行业的投资机会。

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二、市场策略分析

1. A股市场走势

• 指数表现：上证指数收涨0.39%，中小板指涨0.99%，创业板指涨1.05%，科创50指数涨1.03%。
• 板块表现：家用电器、有色金属、电气设备涨幅居前，建筑材料、建筑装饰、公用事业跌幅居前。
• 个股表现：两市共计涨停67家，跌停21家，涨多跌少，个股涨跌幅中位数为+0.48%。
• 市场情绪：市场整体资金净流出24.43亿元，但流动性合理充裕，融资余额较上一交易日减少89.48亿元。

2. 市场展望

• 2022年市场趋势：预计A股市场将呈现V型走势，但指数表现可能不及2021年，风格更趋均衡。
• 资产配置建议：根据美林时钟框架，建议配置顺序为：债券 > 股票 > 大宗商品。
• 板块偏好：
  1. 产销两旺板块：业绩改善预期从强到弱依次为国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
  2. 新能源赛道股：仍具超额收益机会，但分化将加剧。
  3. 下游消费板块：预计在2022年上半年取得超额收益，重点关注食品饮料和家电行业。
  4. 疫情受损板块：随着全球疫情控制，存在估值修复机会，可关注航空、机场、旅游、酒店、院线等。

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三、债券市场动态

• 国债收益率：12月28日，1年期国债收益率下行1.0bp至2.34%，10年期国债收益率下行1.2bp至2.80%，期限利差保持在46bp。
• 国开债收益率：1年期上行0.4bp至2.44%，10年期下行0.8bp至3.08%。
• DR利率：DR001下行20.0bp至1.57%，DR007下行12.9bp至2.29%。
• 国债期货：10年期主力合约涨0.04%，5年期涨0.01%，2年期涨0.02%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差上行0.92bp至33.07bp，AA-AAA级等级利差上行1.00bp至76.87bp。

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四、重要财经资讯

1. 高校毕业生规模：2022届高校毕业生预计达1076万人，同比增加167万。
2. 财政政策：财政部部长刘昆强调“过紧日子”，注重财政资源配置效率和资金使用效益。
3. 智能制造规划：工信部等八部门联合发布《“十四五”智能制造发展规划》，提出到2025年70%规模以上制造业企业实现数字化网络化。
4. 企业贷款利率：易纲指出，2021年企业贷款平均利率已低于5%，为统计以来新低。

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五、行业及公司动态

1. 化工行业

• 巴斯夫广东一体化项目：总投资553.62亿元，采用蒸汽裂解制烯烃工艺，未来新工艺可能对传统炼化企业产生冲击。

2. 医疗装备产业

• “十四五”医疗装备产业发展规划：首次发布国家层面医疗装备产业规划，聚焦7个重点领域，包括诊断检验、治疗、监护与生命支持等。
• 建议关注：具备国际化能力的高端医疗设备企业、国产替代的创新植入性器械企业、老年人保健康复和智能辅助设备企业。

3. 机器人产业

• “十四五”机器人产业发展规划：提出2025年我国成为全球机器人产业创新策源地，产业营收增速超20%，制造业机器人密度翻番。
• 建议关注：埃斯顿、汇川技术、双环传动等国产工业机器人企业。

4. 其它公司动态

• 璞泰来：拟投资14亿元扩建2万吨/年PVDF与4.5万吨/年R142b项目，完善产业链布局。
• 雅化集团：实施1200万余股限制性股票激励计划，提升锂业务核心竞争力。
• 中伟股份：与厦门象屿签署战略合作协议，聚焦镍、钴原材料供应及供应链保障。

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六、湖南经济动态

1. 湘股动态

• 德众汽车：拟设立全资子公司贵阳众升汽车销售服务有限公司，专注新能源汽车极狐品牌，存在一定的经营和管理风险。

2. 湖南省地方政策

• 中国-东盟文化旅游活动周：于12月27日在长沙开幕，旨在深化湖南与东盟的文化旅游合作，推动“一带一路”和可持续发展。

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七、近期研究报告集锦

1. 策略报告

• 2022年A股市场策略：市场将从“类滞涨”走向“衰退”阶段，建议配置顺序为债券 > 股票 > 大宗商品。
• 投资建议：重点关注新能源、消费、疫情受损板块，同时警惕货币政策宽松不及预期、房地产下行、环保政策加码等风险。

2. 基金报告

• 新发基金情况：本周拟新发行基金22只，包括偏股混合型基金8只，偏债混合型基金2只，商品型基金1只等。

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八、投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
	中性	相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
	回避	落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	超越沪深300指数5%以上
	同步大市	相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
	落后大市	落后沪深300指数5%以上

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九、免责声明

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