钢矿下半年展望及投资分析_27页_1mb

钢矿下半年展望及投资分析总结

核心内容概述

本报告由东吴期货发布，分析了2019年下半年钢铁及铁矿市场的供需情况与价格走势，结合国内外矿山产量、港口库存、钢厂需求及下游行业表现，为投资者提供市场判断与投资建议。

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一、行情回顾

• 螺纹、热卷及铁矿历年现货价格走势显示，2019年铁矿价格在第二波上涨后有所回落，但整体仍保持偏强态势。
• RB10合约价格在6月有所波动，但整体趋势与现货价格保持一致。

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二、铁矿供需分析

1. 外矿供应

• 澳洲：

  • 受飓风Veronica影响，2019年皮尔巴拉铁矿石预期发运量从3.38-3.5亿吨调整至3.38亿吨。
  • 6月期间发运量略低于去年水平，上半年发运量同比增加0.06%，基本持平。
  • 6月30日，澳洲近四期发货量为6825万吨，同比下降3.21%。

• 巴西：

  • 淡水河谷矿难事件导致铁矿供应减少，产量从3.72亿吨降至2.97亿吨，预计全年产量为3.32亿吨。
  • 6月30日，巴西近四期发货量为2516万吨，同比下降23.57%；上半年发货量同比下降13.97%，减少2396万吨。

2. 进口矿到港情况

• 北方港口铁矿石到港量持续低位运行，6月30日为3163万吨，同比下降27.14%。
• 港口库存从4月份的年内高点下降3278万吨，至6月28日为1.16亿吨，同比下降25.77%。

3. 国内矿山生产

• 2018年国内铁精粉产量为24763万吨，同比下降1500万吨。
• 2019年预计全年产量为2.57亿吨，同比增加约1000万吨，其中内矿增量可能达到500-600万吨。

4. 钢厂库存与需求

• 64家样本钢厂进口烧结粉总库存为1563.1万吨，同比下降17.13%。
• 高炉产能利用率在6月28日为76.61%，同比减少3.22%，环比减少2.58%。
• 进口烧结粉日耗在7月5日为54.89万吨，同比下降11.45%，环比减少8.04%。

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三、钢材供需分析

1. 生铁与粗钢产量

• 6月10日，全国生铁日均产量为234.85万吨，同比增长16.82%，环比增长2.63%。
• 全国粗钢日均产量为283.98万吨，同比增长12.75%，环比增长2.21%。

2. 螺纹与热卷生产情况

• 螺纹：

  • 6月28日周产量为373.17万吨，环比减少3.15%。
  • 产能利用率为81.8%，环比减少0.70%。

• 热卷：

  • 6月28日周产量为327.48万吨，环比增长2.92%。
  • 产能利用率为83.66%，环比增长0.74%。

3. 库存情况

• 螺纹：

  • 6月28日社会库存为566.31万吨，环比增长9.66%。
  • 钢厂库存为219.73万吨，环比减少9.53%。

• 热卷：

  • 6月28日社会库存为226.13万吨，环比增长3.41%。
  • 钢厂库存为89.67万吨，环比增长1.36%。

4. 建筑钢材成交情况

• 2019年上半年全国建筑钢材日均成交为17.46万吨，同比增长约3%。

5. 钢材出口情况

• 2019年1-5月钢材出口累计为4548万吨，同比增长2.18%。
• 板材内外价差仍为负数，出口缺乏动力。
• 贸易战影响及东南亚产能扩张，预计中期出口贡献度有限。

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四、房地产与基建

• 房地产开发投资完成额累计为46074.8881亿元，同比增长11.2%。
• 固定资产投资完成额累计为217555亿元，同比增长5.6%。
• 房屋新开工面积累计为7.98亿平方米，同比增长10.5%；施工面积累计为74.53亿平方米，同比增长8.8%。
• 房屋销售面积累计为5.55亿平方米，同比下降1.6%。

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五、其他下游行业表现

1. 汽车行业

• 2019年5月全国汽车产量为184.83万辆，同比下降21.16%。
• 销量为191.26万辆，同比下降16.40%。

2. 白色家电行业

• 空调：

  • 产量为2191万台，同比增长6.4%。
  • 销量为1657万台，同比下降6.9%。

• 冰箱：

  • 产量为778万台，同比增长0.6%。
  • 销量为765万台，同比增长8.7%。

• 洗衣机：

  • 产量为681万台，同比增长19.8%。
  • 销量为503万台，同比增长10.2%。

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六、观点总结

钢材市场展望

• 价格走势：三季度钢材价格有望震荡偏强，但卷螺分化将持续。
• 长材表现：长材整体保持强势。
• 板材表现：板材需求疲软，除非有强力刺激政策，否则难以扭转。

铁矿市场展望

• 供应情况：澳洲铁矿供应基本持平，下半年发运量略高于上半年；巴西供应正在恢复，但全年难以回到去年水平。
• 供需矛盾：供应紧张局面已缓解，铁矿全年有望保持强势，但大幅上涨的基础已不复存在。

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关键信息

• 铁矿供应：澳洲供应稳定，巴西逐步恢复，但整体仍低于去年水平。
• 港口库存：北方港口库存持续下降，短期内难现累库。
• 国内矿山：内矿产量小幅增长，但增速有限。
• 钢厂需求：钢厂需求有所减弱，进口矿库存下降。
• 下游需求：房地产与基建需求总体稳健，但销售面积有所下滑；汽车行业需求疲软，家电行业分化明显。

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投资建议

• 钢材：关注三季度价格走势，长材具备较强支撑，板材需政策刺激。
• 铁矿：全年保持强势，但上涨空间有限，建议关注中长期走势。