20201220-光大证券-计算机行业周报_严重分化继续_关注景气龙头_10页

行业研究总结

核心内容

2020年12月20日发布的计算机行业周报指出，计算机行业在上周表现略逊于市场整体，周涨幅为0.25%，在中信一级行业中排名第18。板块内部分化严重，细分领域的龙头企业相比二三线公司具有明显溢价。中央经济工作会议强调了增强产业链供应链自主可控能力，并提出大力发展数字经济，这对计算机行业，尤其是基础软硬件领域，具有积极影响。

主要观点

1. 行业趋势

• 自主可控：计算机相关基础软硬件领域（如CPU、存储、操作系统、中间件、数据库、应用软件）的国产化应用发展迅速，特别是在政府应用方面，预计明后年将保持高增长。
• 数字经济：政府加大在数字经济和新型基础设施的投资力度，为行业带来发展机遇。
• 细分龙头：行业内部分化严重，建议关注细分领域的龙头企业，如金山办公、中国长城、中孚信息等。
• 云计算与SaaS：云计算板块，尤其是SaaS，市场关注度高，景气度持续，建议关注用友网络、泛微网络、广联达等。
• 信息安全：信息安全板块在政府和行业应用中表现突出，建议关注奇安信、天融信、深信服、安恒信息、绿盟科技、启明星辰等。
• 人工智能：人工智能未来有望迎来集中上市，建议关注科大讯飞。

2. 市场表现

• 上周行情：计算机行业整体上涨0.25%，但涨幅有限，落后于创业板指数。
• PE与PS：当前剔除负值影响后的PE-TTM为60倍，略高于过去十年中位数；PS-TTM为2.94倍，略低于中位数。
• 个股表现：信息安全和自主可控板块个股涨幅靠前，如大豪科技、奇安信-U；而立昂技术、国新健康、实达集团、浩丰科技、荣科科技等跌幅靠前。

3. 未来一个月解禁情况

• 解禁时间表：列出多个公司限售股解禁时间及数量，其中石基信息、广联达、优刻得-W等公司解禁日期集中在2020年12月21日至2021年1月22日之间。

4. 行业新闻

• 行业动态：美国将59个中国实体加入“黑名单”，影响相关企业的出口。
• 央采中标：金山办公、永中、微软中标中央国家机关办公软件采购项目。
• 云计算市场：全球企业存储市场收入下降，但容量增长显著；中国工业云市场增长迅速，预计未来几年将保持增长。
• 网络安全：深信服完成8.88亿元定增，多家安全企业入围央采目录。
• 智能驾驶：小马智行获得广东省首张自动驾驶卡车牌照，理想汽车交付量突破30,000辆，Cruise在旧金山测试全无人自动驾驶汽车，上汽R标推出5G智能电动车型。

关键信息

• 重点推荐公司：信创板块推荐金山办公、中国长城、中孚信息；云计算板块推荐用友网络、泛微网络、广联达；信息安全板块推荐奇安信、天融信、深信服、安恒信息；人工智能板块推荐科大讯飞。
• 风险提示：板块业绩不达预期；市场风险偏好下降带来的系统风险。

公司盈利预测与估值表

风险提示

• 业绩不达预期：行业整体业绩可能不达预期。
• 市场风险偏好下降：可能导致市场系统性风险上升。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

估值方法的局限性说明

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。
• 研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。
• 所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

特别声明

• 光大证券股份有限公司创建于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。
• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。
• 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。
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