20201220-兴业证券-通信行业周报_高层强调新基建_亿联新品获高规格认证_8页_1mb

通信行业周报总结（2020-12-14至2020-12-20）

核心内容概述

本报告聚焦2021年通信行业发展趋势，重点分析了5G设备、5G应用及云计算基础设施三大板块的投资机会。报告指出，2021年“新基建”政策持续推动，5G建设进入新阶段，相关产业链有望迎来新一轮增长。同时，800G光模块、交换芯片和测试设备等新一代产品逐步发布，为云计算基础设施带来长期增长动力。

主要观点

1. 5G设备板块

• 政策支持：中央经济工作会议再次强调“强化国家战略科技力量”及“加大新兴基础设施投资力度”，5G作为新基建核心，建设节奏适度超前。
• 招标动态：运营商5G三期招标测试已启动，预计2021年Q1正式开启，主设备商价格或有所提升，带动毛利率改善。
• 重点推荐：
  • 中兴通讯、烽火通信：作为5G主设备龙头，受益于招标重启和价格提升。
  • 信维通信：无线充电及泛射频龙头，长期看好其市场份额提升。
  • 华正新材：华为产业链高频、高速覆铜板标的，具备自主可控优势。

2. 5G应用板块

• 企业通信：云视频、云办公终端需求增长，亿联网络作为全球领先厂商，已获得微软Teams和Zoom等高规格认证，海外市场恢复预期增强，公司基本面持续改善。
• 物联网：全球模组冠军移远通信在车载和PC等大颗粒市场拓展顺利，具备采购和研发规模优势。乐鑫科技发布低成本芯片ESP32-C3，抢占消费物联网市场。广和通、拓邦股份、和而泰、威胜信息、金卡智能等公司亦值得关注。
• 车联网：随着新能源汽车发展，车联网渗透率提升，交通运输部规定12吨以上载货车辆需配备卫星定位与智能监控装置，商用车联网龙头锐明技术、鸿泉物联值得关注。同时，5G消息商用有望推动CSP厂商梦网集团、佳讯飞鸿等业务增长。

3. 云计算基础设施板块

• 资本开支复苏：经历2018-2019年调整后，云服务商资本开支进入上升通道，400G网络升级加速，800G产业链产品逐步发布，有望于2022-2023年商用。
• 光模块：2021年市场规模预计增长40%，建议积极配置新易盛、中际旭创、天孚通信等龙头公司。
• IDC市场：一线城市IDC资产稀缺，政策环境良好，重点推荐光环新网及IDC制冷龙头英维克。
• 交换机：随着400G产业链成熟，华为和博通等企业推动交换机市场增长，建议关注星网锐捷和紫光股份。

关键信息

重点公司EPS预测（2020E-2021E）

重点公司盈利预测与估值表（部分数据）

行业动态

• 工信部表示，我国已建成全球最大5G网络，累计5G基站达71.8万个。
• 华为发布HarmonyOS 2.0开发者Beta版，推动万物互联应用发展。
• 中国电信启动5G二期增补工程无线网主设备采购，华为、中兴等4家中标。
• 美国商务部将中芯国际列入“实体清单”，影响中国半导体产业链。

大事提示

• 下周多家通信行业上市公司将召开股东大会或发布限售股份上市流通公告，包括中兴通讯、亿联网络、新易盛、中际旭创、天孚通信、信维通信等。

风险提示

• 疫情反复可能对行业造成影响；
• 中美摩擦可能扰动供应链和市场；
• 5G应用落地不及预期可能影响相关产业链增长。

投资建议

• 短期买点：亿联网络、中兴通讯、移远通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、信维通信等公司基本面改善，估值进入舒适区间，建议积极配置。
• 中期关注：5G设备、5G应用及云计算基础设施持续受益于政策支持和市场需求，重点关注光模块、IDC、交换机等细分领域。
• 长期布局：建议关注华为产业链、自主可控标的、5G消息、车联网、北斗等方向，把握新基建带来的结构性机遇。

分析师信息

• 王楠：S0190520120004
• 章林：S0190520070002
• 研究助理：杨尚东

法律声明

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