20211121-国信证券-长城汽车-601633.SH-重大事件快评_魏品牌智混战略发布_玛奇朵插混上市_12页_805kb

报告摘要

长城汽车于2021年11月17日发布“魏牌柠檬智能混动DHT”战略，并同步推出首款PHEV车型“玛奇朵DHT-PHEV”。该战略标志着魏品牌正式迈入智能混动新赛道，通过多项创新技术提升产品性能与用户体验，进一步巩固其在自主车企中的领先地位。

战略意义：魏牌柠檬智能混动DHT战略的发布，是长城汽车向智能化、电动化转型的重要一步，有助于其在新能源汽车市场占据先机。
技术优势：该混动系统采用1.5T发动机与双电机的高效耦合，结合两档DHT架构，实现“全场景+全速域+高效能+高性能”的综合表现，系统综合效率高达50%，具备行业领先的性能和燃油经济性。
产品布局：玛奇朵DHT-PHEV作为首款PHEV车型上市，未来还将推出拿铁DHT及摩卡DHT-PHEV，形成完整的混动产品矩阵。
用户体验：玛奇朵DHT-PHEV提供纯电续航110km、满油满电续航超1000km，综合油耗0.8L/100km，亏电油耗低至4.4L/100km，解决用户对续航和充电的焦虑。
智能化配置：搭载高通8155芯片，配备27项智能驾驶辅助功能，包括全自动融合泊车、W-HUD抬头显、透明底盘等，打造科技感十足的智慧座舱。
市场前景：公司预计2021-2023年实现归母净利润79.5/134.3/190.0亿元，EPS为0.87/1.47/2.08元，对应PE为68/40/28倍，维持“买入”评级。

1.5T柠檬智能混动DHT：长城集团自主研发，具有“全场景+全速域+高效能+高性能”四大特征，可覆盖1.5L+DHT100、1.5T+DHT130、1.5T+DHT130+P4三种动力架构。
系统效率：综合效率高达50%，在低速、中速、高速工况下分别采用串联、低档直驱、高档直驱模式，实现最优效能与性能。
电池技术：采用45kWh大容量电芯，能量密度165Wh/kg，通过CTP成组方案和轻型箱体成型工艺提升安全性与续航能力。

玛奇朵DHT-PHEV：综合补贴后售价分别为16.68万元和17.78万元，搭载柠檬智能混动DHT系统，系统综合功率197kW，综合扭矩410N·m，零到百公里加速7.2秒。
续航能力：纯电续航110km，满油满电续航超1000km，25分钟充电80%，有效缓解续航焦虑。
驾驶体验：具备“快顺静省”特点，通过智能能量回收、多模式切换、NVH优化等技术提升舒适性与驾驶乐趣。