20180903-上海证券-化工行业周报_油价_PX上涨_继续关注高污染及新材料子行业_17页_1mb

化工行业周报总结（20180827-20180831）

核心内容概述

本报告分析了2018年8月27日至8月31日期间化工行业的市场表现及投资机会，重点提及了石化与基础化工板块的走势，并对部分重点个股及细分行业进行了详细分析。报告认为，当前油价受美元回落和对伊朗制裁的影响上涨，煤化工及新材料行业具备投资潜力，同时环保政策对高污染行业形成利好。

主要观点

1. 石化板块

• 油价上涨趋势延续，短期预计维持震荡格局。
• 油服企业有望业绩改善，建议关注低PB龙头企业。
• 炼化板块受益于价差扩大，建议关注低估值民营炼化龙头。

2. 基础化工板块

• PX、顺丁橡胶等产品因成本上升及旺季临近价格上涨。
• 高污染细分行业（如染料、农化）及煤化工行业仍有配置价值。
• 新材料领域重点推荐铝塑膜、珠光材料、LED应用、锂电材料及动力电池回收企业。

板块及个股表现

石化板块

• 领涨个股：光正集团（+6.25%）、卫星石化（+5.94%）、上海石化（+4.36%）。
• 领跌个股：中曼石油（-16.72%）、康普顿（-10.32%）、三联虹普（-7.14%）。

基础化工板块

• 领涨个股：美联新材（+16.07%）、盐湖股份（+13.44%）、两面针（+9.07%）、三爱富（+8.78%）、青松股份（+6.73%）。
• 领跌个股：*ST东南（-18.58%）、鸿达兴业（-14.29%）、嘉化能源（-11.98%）、西陇科学（-11.51%）、川恒股份（-10.00%）。

重点推荐个股及逻辑

煤化工行业

• 阳煤化工：短期尿素弹性高，长期煤化工平台建设完善，建议增持。
• 华鲁恒升：主营重心迁移，毛利率提升明显，建议增持。
• 皖维高新：受益于油价、气价中枢上移，建议增持。

新材料行业

• 回天新材：产品品质优异，标杆客户导入带来品牌效应，建议增持。
• 格林美：废旧电池回收与再造龙头，受益于新能源车增长，建议增持。
• 利亚德：小间距产品爆发式增长，LED应用领域领先，建议增持。

行业价格走势分析

化工品涨跌幅

• 涨幅居前：液氯（+18.93%）、PX（+12.15%）、丙酮（+9.56%）、顺丁橡胶（+8.38%）、MTBE（+6.12%）。
• 跌幅居前：醋酸（-8.26%）、正丁醇（-4.85%）、苯胺（-4.83%）、丙烯酸丁酯（-3.70%）、VA（-2.60%）。

重点产品分析

• 尿素：市场小幅走弱，价格下行态势放缓，主产区报价维持在1900元/吨以上。
• PVC：市场价格持续下行，电石法PVC价格下调幅度在100-200元/吨。
• 聚合MDI：弱势整理，下游需求清淡，市场观望情绪浓厚。
• TDI：市场观望整理，国产货桶装带票出库报盘上扬至30500元/吨附近。
• 纯碱：部分厂家报价小幅提涨，市场整体走稳。
• 丙烯、环氧丙烷：价格持续上涨，市场情绪向好。
• 丁二烯、丁苯橡胶：价格走势受成本及需求影响，整体偏弱。
• DMC：价格走势平稳，市场观望为主。

风险提示

1. 原油价格大幅波动。
2. 下游需求不振。
3. 化工企业重大安全事故及环保事故。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%之间。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

附录：重点行业及公司新闻

1. 沙特阿美提高9月份丙烷和丁烷合同价格，显示对伊朗制裁效果的预期。
2. PPG全球最先进涂料创新中心项目落户天津开发区，预计2021年投入使用。

总结

本报告指出，当前化工行业在油价上涨、环保政策推动及新材料需求增长的背景下，具备一定的投资机会。重点推荐煤化工及新材料领域的优质企业，如阳煤化工、华鲁恒升、皖维高新、回天新材、格林美和利亚德。建议投资者关注行业景气度提升及个股业绩弹性，同时警惕原油价格波动、下游需求疲软及安全环保风险。