20180917-上海证券-化工行业周报_尿素_PVA上涨_继续关注复苏初期及新材料子行业_19页_1mb

化工行业周报总结（20180910-20180914）

核心内容

本报告聚焦2018年9月化工行业整体走势，分析石化与基础化工板块的表现，并对相关个股进行推荐。报告指出，当前化工行业处于复苏初期，部分细分行业景气度提升，尤其是煤化工及环保受益行业和新材料优质成长股。同时，报告对尿素、PVA、电石、PA66等化工品价格走势进行分析，并对行业面临的风险进行提示。

主要观点

一、行业投资观点

• 石化板块：

  • 布油价格一度逼近80美元，短期预计维持震荡。
  • 油服企业业绩有望改善，建议关注低PB龙头企业。
  • 炼化板块受益于价差扩大，建议关注低估值民营炼化龙头。

• 基础化工板块：

  • 尿素、PVA、电石、PA66等产品价格上涨，尚处于景气回升初期。
  • 高污染细分子行业（如染料、农化）及煤化工行业仍具配置价值。
  • 新材料领域关注铝塑膜、珠光材料等产品渗透率提升的行业，以及超跌的LED应用板块。

• 投资主线：

  • 周期主线：推荐煤化工及部分高污染细分子行业龙头企业。
  • 新材料主线：推荐锂电材料、动力电池回收及进口替代行业企业。

• 行业评级：维持基础化工行业“中性”评级。

板块及个股情况

石化板块

• 涨幅前列：道森股份（13.86%）、宝莫股份（8.51%）、中海油服（6.07%）。
• 跌幅前列：宝利国际（-8.22%）、桐昆股份（-5.32%）、三联虹普（-5.09%）。

基础化工板块

• 涨幅前列：*ST尤夫（16.80%）、金正大（9.26%）、德联集团（8.93%）、藏格控股（8.76%）、万盛股份（8.13%）。
• 跌幅前列：青岛金王（-22.19%）、ST亚邦（-16.14%）、艾艾精工（-15.59%）、扬农化工（-15.02%）、ST河化（-13.01%）。

关键推荐个股

化工品价格变化及分析

周行情总结

• 上涨品种：二甲醚（6.68%）、PBT（6.06%）、硫酸（5.99%）、PA66（5.13%）、电石（4.82%）。
• 下跌品种：TDI（-11.35%）、PC（-8.25%）、VC（-7.89%）、二氯甲烷（-7.44%）、MEG（-6.73%）。

重点产品走势

• 尿素：价格创新高，国内报价1990-2120元/吨，市场高位运行。
• PVA：价格连续两月上调，国内报价1960-2000元/吨，出口数据亮眼。
• 电石：价格持续上涨，对PVC行业成本构成压力。
• PVC：市场震荡，部分企业亏损，需求暂稳。
• 聚合MDI：价格下探，报盘15000元/吨，市场交投清淡。
• TDI：价格大幅下跌，国内出厂价27500元/吨，市场看跌情绪浓厚。

行业及个股新闻

1. 河北省环保政策：明确禁止“一刀切”整治措施，支持工业园区及特色产业正常运营。
2. 三菱化学项目：将在成都建设PVC搪塑粉材料生产线，推动中西部地区发展。
3. 陶氏化学投资：计划在全球范围内扩大硅树脂产能，包括在中国新建专业树脂厂。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工品价格及企业利润。
• 下游需求疲软：可能导致部分产品价格下行。
• 安全与环保事故：可能对行业造成负面影响。

投资评级体系

总结

当前化工行业处于复苏初期，尿素、PVA等产品价格上涨，部分细分行业具备配置价值。建议关注煤化工及环保受益行业，同时布局新材料成长股。重点推荐阳煤化工、华鲁恒升、皖维高新、回天新材、格林美和利亚德。行业整体维持“中性”评级，需关注原油价格波动、下游需求及安全环保风险。