20260812-紫金天风-PVC_烧碱周报_移仓换月_37页_12mb

移仓换月周报总结

核心内容概览

本报告为紫金天风期货股份有限公司于2026年8月12日发布的PVC与烧碱周报，内容涵盖市场动态、供需情况、利润分析、进出口数据及库存变化等，为投资者提供市场判断与操作建议。

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主要观点与关键信息

PVC市场分析

• 核心观点：中性，预计单边及月间震荡，绝对价格低位依然谨慎，不宜过分看空。建议等待主力换至01合约后择机参与。
• 月差：中性偏弱，月差震荡偏弱。
• 原料支撑：
  • 电石开工降至59.33%，乌海电石价格维持2400元/吨。
  • 兰炭中料价格稳定在810元/吨。
  • 乙烯价格为920美元/吨。
• 供给：中性，国内PVC粉整体开工率为71.2%，环比增加1.37个百分点。其中电石法PVC粉开工率74.32%，环比增0.95个百分点；乙烯法PVC粉开工率64.22%，环比增5.57个百分点。
• 需求：中性偏空，管材开工率32.2%（-1.8%），型材开工率39%（-0.35%）。出口方面，电石法及乙烯法报价下滑，关注印度政策对出口的影响。产业链库存高位。
• 利润：偏多，电石一体化利润-853元/吨，外购电石法亏损微降，西北-826元/吨，华北-1180元/吨。乙烯法利润下滑，华东-530元/吨，华北-380元/吨。综合利润微增，西北-667元/吨，山东-1132元/吨。双吨价差回升至2319元/吨。

烧碱市场分析

• 核心观点：中性，近期50合约小幅反弹，近月09限仓在即，存在交割博弈。波动交易为主。
• 月差：中性偏强，月间无序波动。
• 原料支撑：原盐基本稳定，山东月度电价下调。
• 供给：中性，烧碱整体开工率77.80%，环比增0.7个百分点。检修损失减少，本周检修损失22.50万吨，环比降0.7万吨。
• 需求：中性，电解铝运行产能维持高位，非铝需求中规中矩。出口情况较差，关注台塑第二船采购情况。
• 利润：中性偏多，液氯水平下外购电部分亏损，自备电微利。
• 库存：烧碱工厂总库存48.05万吨（-5.29万吨），主要为出口集港。产业链库存微降。

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原料与供给情况

兰炭

• 兰炭开工率下降至53.93%（-2.93%）。
• 兰炭价格稳定在810元/吨。

电石

• 电石开工率降至59.33%，环比降5.59%。
• 乌海电石价格维持2400元/吨。
• 电石成本支撑较强，一体化利润-853元/吨，外购电石法亏损-826元/吨（西北）和-1180元/吨（华北）。

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PVC下游需求与库存

• 下游开工持稳，管材开工率32.2%（-1.8%），型材开工率39%（-0.35%）。
• 产业链库存高位，社会库存101.3万吨，较上期降0.8万吨。厂库库存28.71万吨，较上期降0.71万吨。
• 1-6月PVC粉出口量238.81万吨，同比增21.82%。其中出口印度90.45万吨，同比增8万吨。出口FOB价格回升。

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期现市场动态

• PVC主力合约09反弹，从上周4471涨至昨收4556。
• 月差震荡，9-1月差-142。
• 仓单微降，8月11日仓单量为118700，降500。

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烧碱平衡表

• 烧碱开工率：整体开工率77.80%，环比增0.7个百分点。
• 电解铝需求：维持高运行产能，利润良好。
• 非铝需求：印染厂开机率一般，华东地区需求表现平稳。
• 库存：隆众口径20万吨以上企业库存48.05万吨，环比降5.29万吨。

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液氯市场

• 液氯价格波动较大，近端收车减少，关注价格走弱后的收车情况。
• 山东液氯价格稳定，江苏液氯价格季节性波动。

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免责声明

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