20211016-浙商证券-银行业2021年三季度金融统计数据发布会点评_第二颗定心丸_坚定看好银行股_2页_409kb

银行行业分析总结（2021年10月16日）

核心内容

2021年10月15日，中国人民银行举办三季度金融数据发布会，释放了多项积极信号，进一步稳定了市场对银行股的预期。报告认为，四季度银行板块仍具备投资价值，重点推荐兴业、平安、邮储、南京、光大、招行、宁波等银行股。

主要观点

1. 对地产风险的表态：恒大事件影响可控，政策执行纠偏

• 恒大事件影响可控：恒大集团总负债中金融负债占比不到三分之一，且债权人分散，单个金融机构风险敞口不大。
• 政策执行纠偏：
  • 按揭收紧的必要性下降，部分城市房价过热现象已得到抑制，房贷供需关系将回归正常。
  • 开发贷投放因政策误解而增速下行，预计929会议后银行对政策的理解和执行将得到调整，开发贷有望边际恢复。
  • 为保障“保交房”目标，金融部门将配合住建部门和地方政府提供金融支持。

2. 对信贷投放的表态：增强信贷总量增长的稳定性

• 央行强调将做好跨周期调节，统筹今明两年政策衔接，增强信贷增长的稳定性。
• 重申2021年全年信贷增速预测为12.8%，与2020年持平，对应新增信贷22.1万亿元，较2020年多增2.5万亿元。
• 预计从10月开始信贷同比多增，11月和12月将更为明显。

3. 对降准的表态：结构性货币政策工具推进中

• 降准预期降温，央行认为四季度流动性供求基本平衡，无需降准。
• 强调将运用MLF、公开市场操作等工具进行流动性调节，结构性货币政策工具将发挥重要作用。
• 碳减排支持工具正抓紧推进，首次明确“先贷后借”机制，通过低成本资金支持银行发放绿色信贷，从而刺激碳中和相关需求，支撑宽信用落地。

关键信息

• 重点推荐银行：兴业、平安、邮储、南京、光大、招行、宁波。
• 行业评级：看好。
• 投资建议：建议投资者在四季度超配优质银行股，因其具备较高性价比。
• 风险提示：宏观经济失速、不良贷款大幅爆发等风险。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

相关报告

1. 《四季度银行：极高性价比的正向期权一一建议Q4超配优质银行股》（2021.10.10）
2. 《929房地产金融座谈会解读》（2021.10.07）
3. 《营收利润双改善——2021年半年度上市银行财报综述》（2021.09.11）
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