20250103-海证期货-原油周度行情分析_短期油价大幅反弹_上行空间受需求抑制_21页_1mb

报告摘要

好的，这是对提供的原油周度行情分析报告的中文总结：

原油周度行情总结

核心观点：
原油价格在本周强势反弹，主要受俄乌冲突再度升级（俄罗斯中断天然气过境）、美国大选前夜潜在政策变动（拜登拟加强海洋石油区块限制）等因素驱动。然而，中期上涨空间受到全球需求疲软的抑制。

主要分析要点：

供需动态：
- 供给侧： 美国原油产量小幅环比下滑12万桶/日，至13573万桶/日（历史高位）。
- 拜登政府计划利用72年历史法律加强海洋石油区块保护，可能实施更永久性的限制，但该政策存在因特朗普政府上台而撤销的风险。OPEC+在11月产量有所回升，但仍在减产目标之下。
- 地缘风险： 俄乌冲突持续发酵，俄罗斯切断经乌克兰输欧天然气，天然气供应中断对欧洲市场造成显著冲击。加之旅程润滑油系统袭击卢克石油公司、俄方使用集束弹药破坏基础设施等事件，加剧了当地能源系统的恢复难度，提升了地缘风险溢价。
需求侧：
- 外盘成品油裂解毛利率维持盘整。
- 美国炼厂产能利用率环比微幅上升。
- 国内燃料油税则号调整（关税变化），对缺乏原油进口配额、依赖加工燃料油的地炼企业利润及部分拥有较大原油缺口、补充加工燃料油的炼厂利润产生差异化影响。
库存情况：
- 美国商业原油、库欣库存在短期内小幅下降。
- 美国汽油和馏分油库存则继续增加。
宏观经济：
- 美国初请失业金人数降至近八个月低点，续请失业金人数降至三个月低点，显示劳动力市场状况有所改善但依然保持一定的韧性，失业压力减轻。
- 欧美制造业PMI持续处于收缩区间。