20250615-华泰期货-新能源及有色金属周报_基本面数据偏弱_工业硅多晶硅盘面仍有压力_9页_1mb

工业硅及多晶硅周报总结（2025-06-15）

1. 工业硅

• 现货价格：华东通氧553现货价格8150元/吨（稳定），华东421现货价格8700元/吨（较上周跌600元/吨）。工业硅期货主力合约2509收盘价7280元/吨（环比下跌）。
• 供需分析：
  • 供应：西南地区丰水期电价下调，部分硅厂调整生产；新疆大厂开工率提升，供应压力加大。6月开炉数小幅增加，但整体开工率同比走低。
  • 需求：多晶硅企业降负荷生产，下游采购谨慎，需求疲软。
• 库存：总库存8077万吨，较前期小幅下降。
• 成本与利润：需求疲软叠加成本支撑，价格下限有限。平均生产利润为负，价格反弹面临套保压力。
• 策略：区间操作，上游逢高卖出套保。
• 风险因素：新疆产区停产、西南复工、政策扰动，宏观及资金情绪。

2. 多晶硅

• 现货价格：P型复投料3100-3400元/千克，P型致密料2900-3400元/千克，颗粒硅成本约为25万元/吨。
• 供需分析：
  • 供应：多数多晶硅企业降负荷生产，个别减产或检修以缓解过剩。
  • 需求：下游拉晶厂排产预期下调，订单未落地，消费不及预期。
• 库存与成本：多晶硅库存高位，硅片库存略有下降。生产成本受工业硅价格和电价波动影响。
• 策略：低位震荡，区间操作，逢高卖出套保。
• 风险因素：行业自律限产、政策扰动、需求恢复缓慢、西南丰水期开工情况。

3. 风险提示

• 宏观与政策：宏观经济情绪变化及政策端的不确定性。
• 行业自律与产能：如限产、联合减产等行动可能导致供需格局短期内改变。
• 市场情绪影响：资金流动对盘面价格的扰动。