20181205-上海证券-市场点睛_A股抗干扰能力逐步增强_3页_415kb

A股市场总结：抗干扰能力增强，维稳成效初显

核心内容

近期A股市场表现出较强的抗干扰能力，尽管面临外盘大跌和创投板块暴跌的双重压力，市场仍能实现低开后顽强回升，显示出内在韧性。整体来看，市场情绪趋于谨慎，但政策支持和估值优势为A股提供了较好的支撑，12月市场或呈现“先抑后扬”的走势。

主要观点

1. 市场抗干扰能力增强

• A股在外部环境不利的情况下，仍能维持相对独立的走势，说明内生因素逐渐成为市场主导。
• 与美股走势逐渐脱钩，反映出A股市场自我修复能力的提升。

2. 影响因素分析

• 中美会晤结果：结果好于预期，贸易争端未升温，为市场带来积极信号。
• 外盘表现：美股因贸易担忧和美债收益率倒挂出现恐慌性抛售，但A股受冲击较小。
• 创投板块异动：游资炒作导致部分个股连续涨停，随后监管出手压制投机情绪，形成集体跌停。
• 金融结算压力：临近年底，金融主体结算压力可能对市场造成短期影响。

3. 市场维稳成效显现

• 四季度以来，A股在政策预期支撑下出现中期反弹，2450点附近多次测试支撑，显示市场底部逐步夯实。
• 货币政策多次降准，资本市场改革持续推进，财政减税政策预期增强，政策底逐渐明确。
• 市场情绪谨慎，成交量维持在2500亿至4500亿之间，多空博弈处于均势。

4. 估值与政策底明确

• A股“估值底”和“政策底”已经较为清晰，为市场提供支撑。
• G20会议中美达成共识，贸易摩擦阴霾短期缓解，市场信心有所修复。

5. 投资机会展望

• 当前市场缺乏趋势性投资逻辑，但交易性机会增多，适合短期操作。
• 建议逢低配置权益市场，关注年报预喜及估值合理的公司。
• 行业层面，可关注5G、高铁、特高压等确定性行业，以及影视、游戏、汽车等估值偏低的行业头部企业。

关键信息

• 市场韧性：A股在外部冲击下仍能反弹，抗干扰能力逐步增强。
• 政策支撑：政府出台多项政策支持企业发展，维稳效果初显。
• 情绪谨慎：市场情绪整体偏谨慎，成交量维持在合理区间。
• 估值与政策底：估值底和政策底已明确，为市场提供支撑。
• 行业选择：5G、高铁、特高压等确定性行业及估值偏低的头部企业值得关注。

投资建议

• 短期策略：把握交易性机会，关注市场波动带来的套利空间。
• 中长期策略：逢低配置权益市场，选择基本面良好、估值合理的公司。
• 行业配置：优先考虑政策支持、行业前景明确的领域，如5G、高铁、特高压等；同时关注估值偏低的行业头部企业。

风险提示

• 市场仍存在不确定性，需关注政策执行效果及经济数据变化。
• 交易性机会可能伴随较高波动，需谨慎操作。
• 外部环境变化可能对市场产生持续影响，需保持警惕。

报告信息

• 分析师：蔡钧毅
• 公司业务资格：具备证券投资咨询业务资格
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息准确性。投资者应自行判断，谨慎决策。