20210925-大有期货-股指期货研究周报_内外干扰不断_A股韧性增强_16页_4mb

A股市场与股指期货周报总结（20210922 - 20210924）

核心内容概述

本周A股市场在内外部多重干扰下表现出较强的韧性，主要指数走势小幅分化，延续了创业板强势、大盘偏弱的格局。市场资金呈现明显的跷跷板效应，医药、大消费等低估值板块反弹显著，而周期性板块受限电限产影响持续回调。股指期货市场表现优于现货指数，IC合约持续走强，IH合约相对弱势，远期合约优于近期，市场逻辑保持稳定。

主要观点

A股市场表现

• 指数走势分化：上证指数、沪深300指数小幅下跌，创业板指数表现相对较强。
• 成交额突破万亿：A股连续第45个交易日成交额保持在万亿元以上，显示出市场活跃度和投资者信心。
• 资金面支撑：央行通过逆回购和MLF操作释放流动性，稳定市场情绪，缓解恒大事件带来的风险偏好下降压力。
• 板块表现：低估值板块如医药、大消费反弹明显，而前期热门的周期类板块（如焦煤、焦炭、有色金属）震荡偏弱。

股指期货表现

• 期指强于现货：IC合约表现优于IH和IF合约，显示市场对中小盘股的偏好。
• 远期合约走强：远期合约价格高于近期合约，表明市场对未来走势预期较为乐观。
• 资金流向：资金持续流入IC合约，持仓量增加，而IH合约持仓量减少，显示投资者策略偏向多IC空IH。
• 投机与趋势度：股指期货投机度和趋势度指标显示市场情绪较为平稳，趋势性交易机会有限。

关键信息

资金面

• 央行连续三天超额逆回购，共释放1200亿元流动性。
• 9月24日进行14天期逆回购操作，中标利率2.35%。
• 9月15日进行6000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%。
• LPR连续17个月未变，1年期为3.85%，5年期以上为4.65%。

市场情绪

• 融资融券余额小幅下降，反映投资者风险偏好有所降低。
• 北向资金流动显示外资对A股市场仍保持一定关注，但整体态度偏谨慎。

美国市场影响

• 美联储FOMC会议纪要显示更偏鹰的态度，预计11月开始缩表。
• 美国就业和通胀双重压力下，资产价格出现分化，对A股市场形成一定扰动，但A股相对独立。

投资策略

• 建议：离场观望，市场逻辑未出现大的转向，短期震荡为主。

附录：主要指数与期指数据

市场展望

• 短期趋势：市场整体震荡偏弱，投资者应保持谨慎，风险偏好适度降低。
• 长期逻辑：中国经济基本面稳健，市场对A股信心增强，后市支撑依然强劲。
• 策略建议：离场观望，等待市场明确信号，关注低估值板块的持续表现。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。