20160501-中投证券-通信_防守和成长兼顾__持续关注能源亏联网不大数据优质标的_19页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容

本周通信板块整体下跌，但部分子板块表现较好，如增值服务涨幅达2.82%。市场整体方向不明确，建议投资者采取防守与成长兼顾的策略，关注具有成长性且估值合理的标的。

主要观点

• 能源互联网：随着《巴黎协定》的签署，各国对清洁能源的重视程度提升，推动能源互联网及相关领域快速发展。建议关注具备技术和市场优势的能源互联网标的。
• 大数据：大数据产业峰会的召开进一步凸显了大数据产业链的重要性，尤其是东方国信在多个行业的大数据布局，有助于其业务快速落地和业绩增长。
• 流量经营：在企业级SaaS和大数据应用不断推进的背景下，流量经营需求增加，荣信股份作为第三方短信和流量经营龙头，有望受益。

关键信息

• 市场表现：上证综指下跌1.15%，创业板微涨0.08%；通信板块下跌0.37%，在29个子行业中排名中段。
• 重要事件：
  • 《巴黎协定》签署，推动清洁能源和能源互联网发展。
  • 中恒电气入选国家电网充电桩招标候选，显示其在该领域的技术实力。
  • 大数据产业峰会召开，大数据产业加速布局。
  • 中国软件渠道大会聚焦企业SAAS生态圈建设。
• 推荐标的：
  • 南都电源（300068）：动力电池放量，商用储能业务加速，预计16-18年EPS分别为0.55、0.76和1.03元，给予16年40倍PE，目标价22元。
  • 东方国信（300166）：横纵向同步推进大数据业务，预计16-18年EPS分别为0.57、0.78和1.02元，给予16年60倍PE，目标价34.2元。
  • 中恒电气（002364）：一季度业绩增长显著，能源互联网战略推进成果显著，预计16-18年EPS分别为0.60、0.96和1.47元，给予16年55倍PE，目标价33.00元。
  • 荣信股份（002123）：梦网并表带动业绩高增长，云平台布局加速，预计16-18年EPS分别为0.43、0.80和1.16元，给予16年65倍PE，目标价27.95元。

投资策略

在市场方向不明确的情况下，建议关注以下两类标的：

• 成长性较好，估值有安全边际的板块个股，如能源互联网和大数据相关标的。
• 业绩较为确定的优质标的，如南都电源、中恒电气等。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对整体市场造成影响。
• 储能市场发展低于预期：可能影响南都电源等公司的业绩增长。
• 大数据市场发展不达预期：需考虑客户教育成本与并购整合难度。
• 云平台发展低于预期：可能影响荣信股份等公司的业务进展。

推荐标的详情

相关报告

• 《荣信股份-梦网并表一季度业绩高增长，云平台统一布局发展提速》
• 《通信行业周报--市场方向不明确，寻找真成长的版块个股》
• 《通信行业周报-坚持看好企业SAAS与大数据板块的优质标的》
• 《荣信股份-流量经营新品发布，云通信+云计算+云商务布局提速》

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10% -20%之间
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上

行业评级

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

研究团队简介

• 周明：中国中投证券通信行业首席分析师，15年以上行业经验
• 余伟民：中国中投证券通信行业分析师，5年行业经验
• 容志能：中国中投证券通信行业研究助理，3年行业经验

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，并自行承担风险。