20210809-南华期货-有色金属（铝）周报_基本面偏强_可继续持有多单_23页_988kb

有色金属（铝）周报总结

核心内容

本周有色金属（铝）市场整体呈现基本面偏强、价格震荡偏强的走势。分析师夏莹莹指出，铝价虽未能突破两万大关，但受供给端持续扰动及库存去化的影响，市场仍维持多头氛围。

主要观点

• 价格走势：沪铝主力09合约本周先抑后扬，周K线收小锤子阴线，最终收于19925元/吨，下跌0.80%；伦铝走势前高后低，收报2600.5美元/吨，涨幅0.12%。
• 基本面支撑：供给端因限电及控煤持续减产，云南地区进入8月未能复产，且可能面临新一轮降负荷减产；广西某铝厂被要求减产30%，整体产量预计环比继续下降。
• 成本上涨：氧化铝价格整体上涨，成本端支撑铝价，国内电解铝成本较前期有所上升。
• 库存去化：国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）及LME铝锭库存均处于去库状态，表明市场供需关系偏紧。
• 需求端表现：铝加工龙头企业开工率小幅下降，主要受疫情及限电影响，而中小加工企业订单下滑更为明显。
• 宏观环境：国内经济活动扩张加速，海外非农数据强劲，但全球疫情扩散及美联储政策转向可能限制铝价上涨空间。

关键信息

供给及成本

• 云南地区：进入8月未能复产，或将开始新一轮降负荷减产。
• 广西地区：某铝厂因电力供应紧张被要求减产30%，涉及年产能15万吨。
• 氧化铝价格：本周市场成交消息频传，国产氧化铝价格整体走势向上。
• 电解铝成本：8月6日，电解铝成本为13454.3元/吨，毛利为5197.65元/吨。
• 南北价差：因缺煤缺矿，北方产量受限，西南地区产能运行平稳，南北价差缩小。

需求

• 铝加工企业：龙头企业开工率小幅下降，主要受疫情及限电影响；中小加工企业订单下滑更为明显。
• 运输成本：疫情扩散导致运输受阻，影响铝板带、线缆等企业的出货。
• 房地产需求：1-6月新屋开工面积同比增长3.8%，竣工面积同比增长25.7%。
• 汽车产量：6月汽车产量同比下降16.5%，但铝材出口同比增长28.34%，显示出口需求较强。

库存

• 国内库存：截至8月5日，SMM统计国内电解铝社会库存73.2万吨，周度降库2.6万吨，主要降幅来自上海、南海及巩义地区。
• LME库存：截至8月6日，LME铝锭库存135.31万吨，较上周减少3.48万吨。
• 库存趋势：库存持续去化，表明市场基本面强劲，但需警惕运输恢复后集中到货的风险。

进口利润

• 沪铝现货进口亏损：331.96元/吨。
• 沪铝3月期货进口亏损：364.89元/吨。

交易策略

• 短期趋势：铝价预计继续维持震荡偏强走势，价格区间在19500—20000元/吨。
• 操作建议：可继续持有多单，但不宜过分追高，关注铝价在20000元/吨附近的表现。

风险提示

• 市场信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 分析师观点可能与公司其他信息不一致，不构成公司立场。
• 建议投资者谨慎参考，注意市场风险。

附注

• 分析师信息：夏莹莹，投资咨询证书：Z0016569，联系方式：0571-89727544，邮箱：xiayingying@nawaa.com。
• 公司信息：南华期货股份有限公司，总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层，邮编：310002，全国统一客服热线：4008888910，网址：www.nanhua.net，股票简称：南华期货，股票代码：603093。