20200907-万联证券-通信行业周观点_工信部大力打击不良信息_R17释放5G新希望_12页_1mb

通信行业周观点总结（08.31-09.06）

核心内容

工信部近期发布《通信短信息和语音呼叫服务管理规定（征求意见稿）》，旨在加强通信服务监管，打击不良信息发送。该政策短期内可能对电信运营商的用户增长和营收造成一定压力，但长期有助于提升服务质量与优化收入结构，为行业高质量发展提供助力。同时，政策将推动电信运营商与具备强大数据分析能力的互联网企业合作，促进线上大数据整合分析的发展。

主要观点

• 政策影响：短期对电信运营商不利，但长期利好行业服务质量提升及收入结构优化。
• 5G发展：我国三大运营商在2020年上半年表现强劲，5G网络建设已超预期，云及智慧家庭业务发展迅速，成为新的业绩增长点。
• R17标准：R17版本进一步增强毫米波性能，支持更多应用场景，有助于推动5G在工业互联网等领域的应用，释放5G潜力。
• 行业走势：通信板块上周小幅回升，沪深300指数震荡下跌1.52%。通信行业排名上升，表现优于部分其他行业。
• 投资建议：推荐关注光通信、通讯设备、5G建设相关企业，如中际旭创、光迅科技、中兴通讯、星网锐捷、铭普光磁、东方中科、长飞光纤和中国联通。

关键信息

5G与行业应用

• 5G建设：三大运营商5G建设已提前完成全年计划，成为业绩增长的重要驱动力。
• 云业务：中国电信云收入规模领先，中国移动云收入同比增长543%，显示行业转型趋势明显。
• 毫米波技术：毫米波具备高带宽、低时延优势，R17标准将推动其在更多场景中的应用，助力5G发展。

市场表现

• 通信板块：上周通信板块平盘，排名提升至第10位。
• 个股表现：上周通信板块上涨个股56只，下跌47只，3只平盘。东方中科涨幅最大（8.06%），星网锐捷跌幅最大（4.19%）。

风险提示

• 5G渗透速度不达预期：可能影响相关企业增量业务的业绩表现。
• 全球经济环境恶化：可能对依赖国外光电芯片的企业造成供应链风险。

投资建议

行业趋势展望

• 5G网络建设持续加速，带动相关产业链发展。
• 毫米波技术将成为5G发展的重要支撑，未来有望在工业互联网等场景中广泛应用。
• 通信行业整体表现稳健，估值仍有上升空间，关注具备高增长潜力的龙头企业。

附录：重点公司动态

股东增减持

• 高新兴：高管刘双广计划减持105,357,421股，占总股本6%。
• 中嘉博创：非公开发行股票，发行对象不超过35名特定投资者，发行数量不超过30%。

大宗交易

• 上周通信板块发生大宗交易，涉及多家公司，总成交额达25,781.42万元。

限售解禁

• 未来三个月通信板块将有14股解禁，其中铭普光磁、广和通、神宇股份等公司解禁比例超过15%。

其他动态

• 中兴通讯：首次回购A股股份，回购金额超过最低限额，提前终止回购方案。
• ST新海：筹划控制权变更，股票停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

风险提示

• 5G渗透速度不达预期可能影响相关企业业绩。
• 全球经济环境恶化可能影响企业供应链稳定性，特别是对依赖国外光电芯片的企业。

评级体系说明

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

报告信息

• 分析师：夏清莹，执业证书编号：S0270520050001
• 研究助理：张彦洋
• 数据来源：Wind、万联证券研究所
• 报告日期：2020年09月07日
• 数据截止日期：2020年09月04日