20220426-华鑫证券-岱勒新材-300700.SZ-2022一季报点评_业绩符合预期_盈利能力逐渐改善_5页_350kb

岱勒新材(300700) 2022年一季报点评总结

核心内容概述

岱勒新材发布2022年第一季度财务报告，业绩表现显著改善，实现营业收入1.22亿元，同比增长175.8%；归母净利润0.14亿元，实现扭亏为盈，扣非归母净利润同样扭亏。公司同时宣布新增2400万公里/年的金刚线产能，总产能将提升至3600万公里/年，进一步增强市场竞争力。

主要观点

• 业绩改善明显：2022Q1公司销售毛利率环比提升17个百分点至28%，净利率为10.88%，盈利能力逐步恢复。
• 市场需求强劲：受欧洲能源危机及印度抢装影响，光伏下游需求超预期，行业整体开工率较高，公司已接近满产。
• 产能扩张计划：新增2400万公里/年产能，预计提升公司市占率，公司对投资估算为15000万元左右。
• 产品多元化：公司正在拓展宽金刚线在石墨、石材等领域的应用，并已实现部分新产品（如研磨抛材料、钨丝绳）的规模化销售，为未来增长提供支撑。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司收入分别为6.7亿元、12.0亿元、16.4亿元，EPS分别为0.73元、1.42元、2.01元，当前PE估值为22倍、12倍、8倍，投资评级为“推荐”。

关键信息

一季报数据

• 营业收入：1.22亿元，同比增长175.8%
• 归母净利润：0.14亿元，同比扭亏
• 扣非归母净利润：0.14亿元，同比扭亏

产能扩张

• 新增产能：2400万公里/年
• 总产能：3600万公里/年
• 投资金额：约15000万元

财务预测（单位：亿元）

财务指标变化

市场表现

• 当前股价：16.38元
• 总市值：19.9亿元
• 流通股本：88.7百万股
• 52周价格范围：11.8-25.86元
• 日均成交额：75.0百万元

风险提示

• 光伏装机量不达预期
• 金刚线扩产不达预期
• 金刚线价格下跌
• 大宗商品价格上涨

研究团队介绍

• 傅鸿浩：华鑫证券电力设备新能源组所长助理，碳中和组长，电力设备首席分析师，中国科学院工学硕士，具备央企战略与6年新能源研究经验。
• 张涵：电力设备组组长，金融学硕士，中山大学理学学士，4年证券行业研究经验，研究方向为受益于新能源发展的新材料公司。
• 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人，上海交通大学金融本科，4年金融行业研究经验，研究方向为新能源光伏行业。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
• 行业投资评级：
  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于

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