20150612-申万宏源研究_香港_-港股反弹_成交缩减至一千二百余亿_12页_1mb

香港市場摘要

核心內容總結

指數表現

• 港股：恒生指數收報26907.85，升220.21點或0.8%；國企指數收報13743.25，升126.58點或0.9%。港股受美股升勢影響，但成交額縮減至1243.01億元。
• 美股：道瓊斯工業平均指數收市升38.97點或0.22%；納斯達克綜合指數升5.82點或0.11%。美國零售數據優於預期，失業救濟人數連續14週低於30萬人，顯示強勁的勞動市場。
• 中國指數：恒生中國企業指數收報13743.25，升126.58點；恒生香港中資企業指數收報4947.53，升20.27點；上海A股收報5363.96，升16.22點；深圳A股收報3245.92，升47.64點。

外匯與利率

• 外匯：美元/港元為7.7532；美元/人民幣為6.2067；美元/日圓為123.58；歐羅/美元為1.1247；英鎊/美元為1.5516。
• 利率：香港最優惠利率為5.00%；香港拆息（隔夜）為0.05%；香港拆息（3個月）為0.39%；美國10年債券利率為2.39%；美國聯邦基金利率為0.25%。

主要觀點

港股走勢

• 港股在美股上漲的推動下出現反弹，但成交量縮減，顯示市場參與度下降。
• 恒指受制於27000點關口，預計短期走勢反覆。
• 大市預測指出，內地5月份新增貸款超出預期，可能推動人行進一步放寬銀根，支持股市表現。

企業動態

• 中滔環保與廣州環保局合作，擴大危險廢物處理能力。
• 深圳國際與寧波市政府簽訂投資協議，開發綜合物流港。
• 信義光能預期上半年純利大增150%-180%，受益於太陽能玻璃銷售增加。
• 允升國際預期全年出現重大虧損，主要由於新加坡建築項目成本上升。
• 中國南方航空的控股股東減持A股股份，持股比例降至41.14%。

關鍵信息

A/H股溢價對照

• 各行業H股與A股表現分化，如：
  • 航空：東方航空H股溢價138.1%，中國國航溢價88.7%，南方航空溢價91.8%。
  • 家電：海信科龍H股溢價169.7%。
  • 汽車：比亞迪H股溢價83.0%，長城汽車溢價29.9%，福耀玻璃溢價-2.8%。
  • 金融：廣發證券溢價51.8%，中信證券溢價36.3%，海通證券溢價46.3%。
  • 保險：新華保險溢價70.3%，中國太保溢價6.4%，中國人壽溢價32.8%。

成交最活躍ETF表現

• 13大成交最活躍ETF中，香港盈富基金表現最佳，升1.11%；iShares 安碩富時 A50 中國指數 E和**CSOP 富時中國 A50 指數 ETF (RQFII)**表現相對平平或略跌。

港股ADR表現

• 匯豐控股、中國移動、中國石油等表現較佳，而中海油服、中國平安、廣船國際等表現較差。

外匯與利率動態

• 外匯市場表現平穩，美元兌港幣和人民幣均略有上漲。
• 銀行同業拆息變動不大，LME期貨價格普遍下跌，顯示商品市場壓力。

本週經濟數據

• 美國：非農就業人口增加280K，私部門就業人口增加262K，失業率5.50%，勞動市場強勁。
• 中國：5月社會融資增加1220.0B，新增貸款900.8B，出口年比下降2.50%，進口年比下降17.60%。

結論

港股受美股提振有所回升，但成交量縮減，短期走勢反覆。A/H股溢價表現分化，部分行業如航空、家電、汽車表現較佳，而部分如金融、保險則溢價較高。美國經濟數據強勁，顯示勞動市場穩定，而中國經濟數據則反映出口疲軟與進口下降，市場對內地政策有期待。商品市場方面，原油與黃金價格下跌，顯示供應增加與需求疲軟。