20220209-天风证券-VRAR行业_Quest2份额增长至46_VR内容生态快速增长_飞轮效应逐步得到验证_4页_624kb

VRAR行业总结

核心内容

2022年2月发布的证券研究报告聚焦于VRAR行业的最新动态，特别是Meta（原Facebook）在VR领域的表现，以及苹果和索尼等竞争对手的布局。报告指出，VR行业正在经历快速增长，内容生态逐步完善，硬件设备的普及与升级推动了市场的发展。

主要观点

1. VR头显市场份额

• Quest 2 在Steam平台VR头显硬件市场中占据主导地位，市场份额达到 46.2%，环比增长 6.39%。
• Valve Index HMD、Oculus Rift S 和 HTC Vive 等传统VR设备的市场份额有所下降。
• Meta 在VR品牌市场中占据首位，占比 67.27%，Valve 和 HTC 分列第二和第三位。

2. VR内容生态发展

• QuestStore 的营收已突破 10亿美元，显示出VR内容市场的强劲增长。
• QuestStore 上已有 8款内容 超过 2000万美元 收入，120多款内容 超过 100万美元 收入。
• 《Zenith: The Last City》 作为一款全新的VRMMORPG游戏，发行两周内即登上畅销榜，表明VR游戏市场具备发展潜力。

3. 社交VR平台进展

• Horizon World 是Meta推出的首个元宇宙产品，具有社交、内容创作和游戏等多功能。
• 新增的“个人空间”功能旨在提升用户体验，防止骚扰，增强平台的安全性和社交属性。

4. 行业发展趋势

• 报告认为，VR的下一步重要发展将在社交领域，超过 77% 的VR用户希望VR具备更强的社交功能。
• Meta 在社交领域的积累和用户基数（28亿月活用户）为其在VR行业的发展提供了优势。
• 苹果 预计在2022年第四季度发布VR/MR设备，将推动苹果VR/AR产业链的发展。
• 索尼PSVR第二代 预计在2022年下半年发布，进一步丰富VR设备市场。

5. 投资建议

• Meta的VR/AR业务（RealityLabs）在2021年Q4实现营收 8.77亿美元，但预计2022年仍将面临亏损扩大。
• Quest Pro 作为新一代VR头显，预计最早于2022年发布，可能带动相关硬件需求。
• 中国VR设备OEM/ODM企业（如歌尔股份、舜宇光学、京东方）有望受益于全球VR设备生产需求，成为苹果、Meta等公司的重要供应链。

关键信息

• Quest 2 作为Meta的主流VR设备，市场份额持续增长，已成为VR市场的主要驱动力。
• QuestStore 的收入增长反映了用户对VR内容付费意愿的提升。
• 《Zenith: The Last City》 成功证明了VR游戏市场的潜力，吸引更多开发者进入该领域。
• Horizon World 作为Meta的社交平台，未来有望成为VR内容的重要增长点。
• 苹果和索尼 的进入将加剧市场竞争，但也推动行业整体发展。
• 中国光学与显示企业 在VR产业链中占据重要位置，具备良好的市场前景。

风险提示

• VR头显出货量低于预期
• 市场竞争格局变化
• 技术创新不及预期

投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

作者信息

• 分析师：孔蓉
• 执业证书编号：S1110521020002
• 联系方式：kongrong@tfzq.com