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报告摘要
富盛全球市場週報總結（2014年7月25日）
核心內容概述
2014年7月25日的富盛全球市場週報顯示，全球市場在地緣政治風險趨緩的情況下，整體表現強勁。美股、新興市場股市及高收益債券均出現上漲，而美元升值及債券市場資金流向變化成為主要關注點。報告同時提到了關鍵經濟數據的表現及未來投資建議。
主要股市表現
美股再創歷史新高
- S&P500指數：單周上漲1.53%，創歷史新高。
- 美國經濟數據：
- 6月成屋簽約銷量增至504萬戶，為去年10月以來新高，顯示住房市場復甦。
- 7月19日當周季調後初請失業金人數降至28.4萬人，為2006年以來最低，反映就業市場改善。
- 企業財報：約145家公司公佈財報，其中蘋果等公司表現超預期，推動股市上漲。
- 預估利潤：S&P500成分股公司利潤預估較去年同期增長5.6%，高於此前預期的4.9%。
歐股續強 日股回落
- 道瓊歐洲600指數：單周上漲1.36%，受益於歐洲PMI數據改善。
- 法國服務業PMI為50.4，德國製造業PMI為52.9，均優於預期。
- 東證一部指數：單周下跌0.28%，因日圓走強及地緣政治風險（如馬來西亞航空事件）導致投資者避險。
新興市場股市全面上揚
- 新興市場指數：單周上漲1.73%，區域表現分化。
- 新興亞洲、歐非中東、拉丁美洲股市分別上漲1.71%、0.29%、3.17%。
- 中國股市：上證指數、恆生指數及國企指數分別上漲2.54%、2.64%與4.51%，顯示經濟走穩。
- PMI數據：匯豐中國7月製造業PMI為52.0，為18個月新高，且連續第二個月站上50榮枯線。
- 債券市場：華通路橋避免4億元人民幣債券違約，顯示信用風險管理有所改善。
主要債市回顧與展望
美債殖利率小幅回升
- 美國10年期公債殖利率自2.45%升至2.50%。
- 外國央行持有美國債券：美國公債及機構債當周均減少，顯示資金撤出避險資產。
- 摩根大通預測：美國國債殖利率可能維持在低於近十年均值3.4%的水平，直到經濟復甦與通膨回升。
新興債上漲
- 新興美元債與本地債均上漲，分別為0.45%與0.26%。
- 新興市場債券發行規模：2014年前半年達到694.7億美元，較2013年同期增長54%。
- 高收益債券：受資金流入推動反彈，但LLF Advisors指出市場已「極度高估」，預計將面臨價格回檔風險。
美元升值 新興市場貨幣上漲
- 美元當周上漲0.4%，歐元與日圓兌美元均下跌。
- 高盛預測：美元未來一年可能對其他主要貨幣漲幅達4.3%。
- 新興市場債券吸引力：新興市場貨幣殖利率高於美元債券與美國國債，吸引資金流入。
關鍵數據回顧與聚焦
關鍵數據表現
| 日期 | 國家 | 總經數據 | 市場預估值 | 實際值 | 前次公布值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2014/07/22 | 美國 | CPI（年比） | 2.1% | 2.1% | 2.1% |
| 2014/07/22 | 美國 | 成屋銷售 | 497萬戶 | 504萬戶 | 489萬戶 |
| 2014/07/24 | 美國 | Markit製造業PMI | 57.5 | 56.3 | 57.3 |
| 2014/07/24 | 美國 | 新屋銷售 | 48萬戶 | 40.6萬戶 | 50.4萬戶 |
| 2014/07/24 | 日本 | Markit製造業PMI | -- | 50.8 | 51.5 |
| 2014/07/24 | 中國 | 汇豐製造業PMI | -- | 52.0 | 50.7 |
| 2014/07/24 | 歐元區 | Markit製造業PMI | 51.8 | 51.9 | 51.8 |
| 2014/07/25 | 日本 | 全國核心CPI（年比） | 2.3% | 2.3% | 2.2% |
未來重點數據
| 日期 | 國家 | 總經數據 | 市場預估值 | 前次公布值 |
|---|---|---|---|---|
| 2014/07/29 | 美國 | 標普/Case-Shiller房價指數 | -- | 168.71 |
| 2014/07/30 | 美國 | GDP年化（季比） | 2.9% | -2.9% |
| 2014/07/31 | 美國 | FOMC利率決策 | 0.25% | 0.25% |
| 2014/08/01 | 中國 | 製造業PMI | 51.4 | 51.0 |
| 2014/08/01 | 日本 | Markit/JMMA製造業PMI | -- | 50.8 |
| 2014/08/01 | 美國 | 非農就業人口變動 | 22.5萬人 | 28.8萬人 |
| 2014/08/01 | 美國 | 失業率 | 6.1% | 6.1% |
| 2014/08/01 | 美國 | ISM製造業指數 | 56.0 | 55.3 |
投資建議
| 投資主題 | 推薦基金 |
|---|---|
| 現在的低點 | 先機新興市場本地貨幣債券基金 |
| 未來的轉折點 | 先機亞太股票基金 |
| 一站購足 | 先機全球新興市場基金 |
| 佈局全球 | 先機環球股票基金 |
| 成熟市場 | 先機美國入息基金 |
| 小確幸 | 先機歐洲股票基金 |
警語與風險提示
- 風險提示：高收益債券基金信用評等未達投資等級，對利率變動敏感，可能因違約、市場流動性下降等導致虧損。
- 新興市場風險：政治與經濟不穩定、市場機制不健全可能導致資產價值波動。
- 投資聲明：
- 基金投資風險請詳閱公開說明書。
- 基金配息率不代表基金報酬率，過去表現不保證未來結果。
- 基金投資非屬存款保險範圍，投資人需自負盈虧。
- 本報告僅供參考，不構成買賣證券或金融工具的要約。
結語
整體而言，全球市場在地緣政治風險減退與經濟數據改善的推動下表現強勁，美股與新興市場股市均上漲，高收益債券反彈。美元升值促使資金流向風險較高的新興市場債券。投資人應謹慎評估風險，並根據自身需求選擇適合的投資主題。
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