20210201-华泰期货-铁矿石周报_降碳驱动减产预期_岁末年初观望为主_10页_718kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

上周铁矿2105合约震荡偏弱，开盘1040点，收盘990点，跌幅5.4%。铁矿价格下跌主要受多重因素影响，包括政策调控、钢厂减产、补库接近尾声以及宏观货币政策收紧等。

主要观点与关键信息

一、价格走势原因

1. 政策因素

   • “碳达峰、碳中和”工作被列为2021年重点任务，工信部要求钢材产量同比负增长。
   • 长流程钢厂亏损，导致焖炉和检修增多，铁矿需求减少。

2. 供需变化

   • 钢厂铁矿补库接近尾声，45港铁矿库存小幅增加。
   • 全球铁矿发运量环比减少，其中澳大利亚和巴西发运量均有下降，四大矿山整体发运减量明显。

3. 宏观影响

   • 月末央行逆回购到期洪峰，选择净回笼，资金面波动性上升。
   • 货币政策委员会委员马骏指出部分领域出现泡沫，货币政策有转向迹象，导致股债期货市场整体下跌。

二、库存情况

• 港口库存：连续4周小幅累库，由1.22亿吨增至1.25亿吨，节奏正常，与去年同期基本持平。
• 球团库存：持续下降，块矿和铁精粉库存有所回升，粉矿库存趋稳。
• 钢厂库存：64家钢厂进口烧结粉矿库存周度变化不大。

三、需求端表现

• 高炉开工率：全国163家高炉开工率82.03%，环比下降1.17%，同比下降3.13%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率90.53%，环比下降0.6%，同比上升3.88%。
• 铁水产量：日均铁水产量240.96万吨，环比下降1.59万吨，同比下降10.33万吨。
• 盈利率：钢厂盈利率79.65%，环比下降6.49%，同比下降14.29%。
• 电炉钢：电炉钢产利用率大幅收缩，显示需求疲软。

四、市场展望与策略

• 短期策略：总体保持中性观望，注意节奏风险，岁末年初暂不建议单边操作。
• 中期策略：推荐逢低配置05、09合约的多单。
• 关注点：疫情恶化、跨区域交通限制升级、钢厂高炉开工率大幅下降、澳洲发运变化、监管政策干预等。

风险提示

• 疫情风险：疫情覆盖扩大可能引发运输限制，影响钢厂开工及铁矿需求。
• 政策风险：监管政策可能对市场产生干预，需密切关注。
• 供应风险：澳洲发运受天气或疫情影响，可能导致供应波动。
• 需求风险：钢厂高炉开工率持续下降可能进一步抑制铁矿需求。

投资咨询信息

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• 分析师：侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
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