20210308-中原期货-镍周报_关注政府报告_把握布局机会_18页_1mb

总结：关注政府报告 把握布局机会（镍周报）

核心内容概述

本报告聚焦于2021年3月镍市场的行情回顾、基本面供需状况、综合分析及行业动态，强调在疫情后全球经济复苏背景下，镍作为重要的工业金属，其价格走势与宏观经济、政策导向、产业链变化密切相关。报告指出，随着新能源汽车的发展和“双碳”目标的推进，镍的需求结构将发生重大变化，投资者应关注政策导向和市场趋势，适时布局远月合约。

主要观点

宏观经济与政策背景

• 全球经济复苏预期增强：世界银行预测2021年全球GDP增长4%，摩根士丹利认为美国财政刺激、疫情改善和全球需求恢复将支撑“再通胀”交易，推动大宗商品市场上涨。
• 中国政策支持：政府工作报告明确2021年GDP增长目标为6%以上，CPI在3%左右，提出推动新能源汽车、不锈钢等行业发展，强化产业链和供应链稳定，促进绿色转型。
• “双碳”目标影响：为实现2030碳达峰、2060碳中和目标，中国将加速绿色发展，推动新能源产业，对镍的需求结构将发生重大变化。

市场情绪与价格走势

• 镍价波动显著：受高冰镍供应协议影响，市场情绪一度悲观，沪镍价格连续下跌，刷新近三个月低位。但随着经济复苏预期增强，镍价有望进一步上涨。
• LME镍价格表现：LME三个月期镍上涨292美元或1.81%，周线录得11.6%跌幅，为2011年以来最大。市场情绪的修复将推动镍价上行。
• 技术与资金面支持：沪镍技术走势显示震荡上行格局，资金流向持续流入，为镍价提供支撑。

供需状况分析

• 现货价格维持高位：LME现货价格和国内1#镍价格较近五年维持在较高水平，显示市场对镍的强劲需求。
• 库存水平较低：沪镍和LME镍库存均维持在较低水平，表明市场供应紧张，对价格形成支撑。
• 进口数据波动：国内进口精炼镍及合金量维持在较低水平，镍矿砂及精矿进口量维持在平均水平，反映供应端不确定性。

不锈钢市场

• 库存上升：佛山和无锡不锈钢库存均上升，显示不锈钢行业处于旺季，对镍需求支撑明显。
• 行业前景良好：不锈钢行业作为镍的主要下游，其需求与镍价密切相关，预计在经济复苏背景下持续增长。

新能源（汽车）市场

• 中国新能源汽车市场领先：中国新能源乘用车渗透率远超欧美日，2021年政府工作报告明确新能源汽车发展计划，推动电动化、智能化和生态化趋势。
• 政策支持显著：各国加快电动化转型，中国政策支持力度最大，推动新能源汽车产业发展，带动电池用镍需求激增。
• 未来需求预期高：2025年电动化目标为25%，2030年为40%，显示新能源汽车对镍的长期需求将持续上升。

关键信息

• 经济复苏预期增强：全球疫情好转、疫苗研发进展、美国财政刺激、中国经济复苏，推动大宗商品市场上涨。
• 镍市供应结构变化：青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议，缓解硫酸镍结构性紧张，改变镍市定价逻辑。
• 政策导向明确：政府工作报告强调宏观政策连续性、稳定性与可持续性，推动绿色转型、新能源发展和产业链优化。
• 投资建议：投资者应择机布局远月多单，关注宏观经济和政策动向，控制持仓风险，做好仓位增减。

风险提示

• 疫情演绎风险：若疫情反复，可能影响全球经济复苏节奏，导致大宗商品市场波动。
• 中美关系不确定性：中美摩擦可能对市场情绪和政策实施造成影响。
• 菲律宾与印尼疫情：两国疫情可能影响镍矿供应，进而影响全球镍价走势。

行业动态

1. 碳达峰与碳中和政策推进：中国政府提出扎实做好碳达峰、碳中和工作，推动绿色发展。
2. 全球制造业PMI回升：2021年2月全球制造业PMI为55.6%，较上月上升1.2个百分点，显示全球经济复苏趋势加强。
3. 新能源汽车产业链加速发展：政策支持和技术进步推动新能源汽车市场扩大，带动电池用镍需求增长。
4. 进出口数据向好：前2个月中国货物贸易进出口总值增长32.2%，显示经济复苏背景下贸易活动活跃。

结论

2021年镍市场在宏观经济复苏、政策支持及新能源产业扩张的推动下，具备上涨潜力。投资者应关注政府政策、全球疫情发展及产业链变动，适时布局远月多单。同时，需警惕疫情反复、中美关系及供应端变动等风险因素。