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政府报告落地 把握布局机会

核心内容

2021年3月29日发布的《周报 | 镍》分析了全球及中国经济形势对镍市场的影响，结合镍的供需状况、市场行情及行业动态，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 全球经济复苏预期增强：世界银行预测2021年全球GDP增长4%，摩根士丹利预计全球需求将在3-4月激增，第二季度恢复至疫情前水平。美国财政刺激政策及疫苗研发进展将推动“再通胀”交易，利好金属市场。
• 中国政策支持明显：政府工作报告提出GDP增长6%以上、CPI在3%左右、城镇新增就业1100万人以上等主要目标，同时强调绿色发展，加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，推动新能源产业，助力碳达峰与碳中和目标。
• 镍市场情绪向好：受经济复苏预期、政策利好及新能源产业需求增长推动，镍价有望继续上涨。沪镍本周震荡，但市场情绪修复，技术面显示进一步上行空间。
• 新能源汽车需求增长：中国新能源乘用车渗透率远高于欧美日，政策支持和市场增长推动电池用镍需求上升，预计未来将围绕电动化、智能化和生态化发展。
• 库存与进口数据：国内镍矿和精矿进口量维持在较低水平，LME及上海期货交易所镍库存均处于近五年较低水平，显示市场供应紧张。

关键信息

1. 经济与政策环境

• 全球GDP增长预测：世界银行预测2021年全球GDP增长4%；摩根士丹利认为全球经济将加速复苏，推动“再通胀”交易。
• 中国政策支持：政府工作报告提出“十四五”主要目标，包括常住人口城镇化率提高至65%，以及推动新能源汽车产业发展。
• 碳中和目标：中国将加速绿色发展，发展新能源，推动产业转型，碳交易市场将逐步扩大至更多行业。

2. 镍市场行情

• 沪镍走势：本周沪镍主力合约NI2106收盘价为123,190元/吨，结算价为121,600元/吨，市场总持仓额减少。
• LME镍价格：LME3个月镍期货价格为16,410美元/吨，现货结算价为15,984美元/吨，贴水45.75美元/吨。
• 镍价技术面：市场情绪波动中，镍价回调为后续上涨打开空间，预计2021年镍及其他基本金属将进一步上涨。

3. 镍供需状况

• 镍矿进口：3月26日全国所有港口镍矿库存较上周减少24.5万吨至608.27万湿吨，进口精炼镍及合金9,344.53吨，较上月减少。
• 库存水平：LME镍库存为260,904吨，上海期货交易所镍库存为10,692吨，均处于近五年较低水平。
• 不锈钢市场：佛山不锈钢库存为289,400吨，无锡不锈钢库存为501,300吨，库存水平维持在较高水平。

4. 新能源汽车市场

• 新能源渗透率：中国新能源乘用车渗透率最高，达57.19%，远高于欧盟、日本和美国。
• 政策支持：中国将推动新能源汽车产业发展，提高产业集中度和市场竞争力，加强基础设施建设，支持公共服务领域新能源车使用。
• 未来趋势：新能源汽车将向电动化、智能化、生态化发展，政策和技术双轮驱动行业增长。

5. 操作建议与风险提示

• 操作建议：投资者可择机布局远月多单，关注市场情绪修复及技术面走势。
• 风险提示：新冠疫情演绎可能导致全球经济下行，中美关系变化及菲律宾、印尼疫情可能影响政策走向。

结构清晰要点

• 全球经济复苏预期增强，利好金属市场。
• 中国政府工作报告释放利好信号，推动经济复苏及绿色发展。
• 镍市场情绪向好，技术面显示上涨空间。
• 新能源汽车需求增长，推动电池用镍需求。
• 镍矿与库存数据显示供应紧张，市场基本面支撑上涨。
• 操作建议：布局远月多单，关注政策与市场变化。
• 风险提示：疫情和地缘政治风险可能影响市场走势。

行业动态

1. 中国碳达峰与碳中和政策：政府将制定碳达峰行动方案，加强污染防治和生态建设。
2. 新能源汽车质量监管：工信部将加强新能源汽车质量监管，推动技术融合与高质量发展。
3. 苏伊士运河堵塞事件：运河堵塞造成巨大经济损失，影响全球供应链。
4. 印尼计划建立镍电池全产业链：印尼拟由四家国有公司主导镍矿供应，推动电池产业链发展。

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