20210524-鲁证期货-晨会纪要_17页_550kb

文档总结

核心内容概述

本文档为鲁证期货2021年5月24日的晨会纪要，涵盖宏观经济、股指期货、国债期货、农产品（棉花、白糖、鸡蛋、红枣、粳米、花生、橡胶、甲醇、动力煤、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、液化石油气、纸浆、尿素、铜、铝、镍、不锈钢、贵金属、螺矿、煤焦、铁合金等）的市场分析与投资策略。内容主要围绕市场走势、供需变化、政策影响及操作建议展开，旨在为投资者提供全面的市场洞察与交易方向。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 财政资金直达机制：资金规模从1.7万亿增至2.8万亿，重点支持基层“三保”和惠企利民。
• 财政收支：1—4月全国一般公共预算收入同比增长25.5%，支出增长3.8%，教育、社保等支出得到保障。
• 外汇市场：4月银行结售汇顺差22亿美元，跨境投资有序。
• 宏观杠杆率：2021年一季度达270%，较2015年上升40个百分点，需警惕高杠杆风险。
• 货币政策：央行净投放600亿元，资金面相对充裕，但宏观金融数据低于预期，资产规模收缩。

股指期货

• 市场表现：上证、深证、创业板指均下跌，股指期现贴水扩大。
• 短期走势：多空因素交织，预计维持区间震荡，建议谨慎操作。

国债期货

• 市场表现：国债期货全线收涨，10年期主力合约创9个月新高。
• 逻辑与策略：中长期看多，短期震荡偏弱，建议关注多头布局机会。

农产品

• 棉花：内外棉价差走阔，中长期价格重心向上，短期关注7月合约支撑。
• 白糖：国际糖价回落，国内糖价高位震荡，建议短期观望。
• 鸡蛋：现货价格企稳，期货或陷入23000-25000区间，建议6/7短多。
• 红枣：现货价格稳定，期货走势震荡，不建议追多。
• 苹果：短期关注坐果情况，中期关注套袋进度，长期关注开秤价影响。
• 花生：国内现货偏弱，期货受外围品种影响，建议关注短期反弹机会。
• 橡胶：沪胶震荡上行，但基本面不支持持续上涨，短期观望为主。
• 甲醇：现货市场回落，期价震荡偏弱，建议维持弱势思路。
• 动力煤：价格进入阶段性调整期，预计高位震荡回落。
• PVC：现货偏紧，库存低位，短期震荡格局。
• 苯乙烯：供应增加，需求不及预期，预计偏空走势，关注07合约逢高做空。
• 聚酯产业链：终端需求疲软，短纤价格走势偏弱，建议关注价差策略。
• 液化石油气（LPG）：周线多头趋势，但高位难维持，预计震荡运行。
• 纸浆：宏观情绪偏空，下游需求疲软，主力合约震荡承压。
• 尿素：现货价格高位震荡，07合约偏强，09合约偏空。
• 铜：短期回调风险加剧，建议观望，中长期看多。
• 铝：现货支撑强劲，但宏观扰动下市场情绪偏弱，建议少量逢低短多。
• 镍：市场情绪偏空，政策影响下短期弱势，建议观望。
• 不锈钢：现货价格高位回落，但库存去化，建议关注基差与价差策略。
• 贵金属：美联储宽松政策延续，黄金长期看多，金银处于通胀与货币收紧博弈中。

能源化工

• 原油：需求预期向好，但伊朗供应压力未解除，预计高位震荡。
• 螺矿：钢材价格回落，钢厂利润压缩，铁矿石长期趋势偏空，短期建议空单持有。
• 煤焦：现货偏强，但恐高情绪加剧，期价大幅回调，建议空单继续持有。
• 铁合金：乌兰察布和宁夏地区限电政策推动硅锰、硅铁价格上涨，短期硅铁上涨动力更强。

操作建议汇总

风险提示

• 宏观经济不确定性：高杠杆、通胀预期、政策调控风险。
• 市场情绪波动：部分品种受宏观扰动影响较大，需谨慎对待。
• 政策影响：限电、能耗双控等政策对部分品种（如铁合金、煤炭）影响显著。
• 供需变化：部分品种（如白糖、棉花）供需关系复杂，需关注库存与产量变化。
• 资金面与市场预期：部分品种（如国债、股指）受资金面与市场情绪影响较大。

免责声明

本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成交易建议，不保证信息的准确性、完整性或时效性，投资者据此操作，风险自担。