20241029-国盛证券-聚光科技-300203.SZ-业绩超预期_期待高端分析仪器增长_3页_766kb

聚光科技（300203）2024年前三季度业绩超预期，实现营收23亿元（同比增长123%），归母公司净利润12亿元（同比增长1668%）。主要因业务结构调整、费用优化和经营性现金流改善。毛利率提升至44.%，研发费用率下降28个百分点，彰显成本控制和研发投入并重。

公司聚焦高端科学仪器战略，收缩非核心业务，强化回款与费用管理。近期四极杆飞行时间高分辨质谱等产品实现突破，加速核心领域国产替代。预计2024-2026年营业收入为36亿元、42.5亿元、53.3亿元；归母净利润为21亿元、28亿元、42亿元。维持“买入”评级，目前PE为389倍。

风险包括商誉减值、PPP合同退坡不及预期、国际供应链风险等。