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粕类早报2022-02-14总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月14日豆粕、菜粕及大豆的市场动态，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，对短期和中期走势进行了预测。同时，报告也涉及了美国和巴西的疫情情况、南美大豆播种与收割进程、进口大豆到港量、国内需求情况等，为市场参与者提供了多维度的信息支持。

豆粕观点与策略

基本面

• 美豆因南美产区天气不利而震荡收涨，短期偏强。
• 国内豆粕库存处于低位，现货升水支撑价格，但进口巴西大豆即将到港及春节后需求转淡限制价格上涨高度。
• 中期供应预期改善，需求进入短期淡季，价格可能冲高回落。

关键数据

• 现货价格：4080元/吨（华东）
• 基差：335元/吨（升水）
• 库存：32.91万吨（环比+11.64%，同比-31.48%）
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上
• 主力持仓：空单增加，资金流入，偏空

结论

• 美豆短期预计在1600附近冲高回落。
• 国内豆粕供需相对均衡，受美豆偏强走势带动震荡偏强。
• 短期区间：3780至3830元/吨，期权观望。

菜粕观点与策略

基本面

• 菜粕跟随豆粕震荡走高，短期偏强。
• 油菜籽进口到港偏少，国外疫情限制颗粒粕进口，水产需求预期良好支撑价格。
• 但豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，库存回升压制现货价格高度。
• 需求年底短期偏弱，中长期良好。

关键数据

• 现货价格：3470元/吨
• 基差：46元/吨（升水）
• 库存：4.63万吨（环比-18.8%，同比+7.67%）
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上
• 主力持仓：多单增加，资金流出，偏多

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局。
• 短期处于消费淡季，价格上涨空间受限。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况及国内油菜籽供应。
• 短期区间：3420至3480元/吨，期权观望。

大豆观点与策略

基本面

• 美豆震荡偏强，国内大豆高位震荡，技术性反弹动力减弱。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

关键数据

• 现货价格：6180元/吨
• 基差：-140元/吨（贴水）
• 库存：287.91万吨（环比-10.2%，同比-27.71%）
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上
• 主力持仓：空单增加，资金流入，偏空

结论

• 美豆预计1600附近冲高回落。
• 国内大豆期货震荡调整，整体维持高位震荡格局。
• 短期区间：6280至6380元/吨，观望为主或短线操作。

市场动态与数据

进口情况

• 月度进口大豆到港量近期维持低位。
• 11月：810万吨
• 12月：828万吨
• 1月预计：710万吨
• 2月预计：670万吨

需求情况

• 春节后需求回升，大豆入榨量增加。
• 生猪饲料产量月度环比上升，生猪存栏12月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加2.2%。
• 生猪价格小幅回落，养殖利润再度亏损。

图表与数据补充

南美大豆播种与收割进程

• 巴西大豆播种进程：12月27日为97%，阿根廷大豆收割进程：1月17日为95%。
• 巴西大豆收割进程：2月3日为16%，阿根廷大豆收割进程：1月28日为10%。

进口成本与压榨利润

• 美豆震荡走高，进口成本随之上涨。
• 新季大豆盘面压榨利润震荡回落。

库存与成交情况

• 油厂大豆库存环比回落，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存周度数据小幅回升，相对偏低。
• 未执行合同冲高回落，同比变化不大。

总结

• 豆粕与菜粕短期震荡偏强，但中期供应预期改善，价格可能冲高回落。
• 国内豆粕库存低位，现货升水支撑盘面，但需求淡季限制上涨空间。
• 菜粕库存回升压制价格，但需求预期良好支撑其走势。
• 大豆价格高位震荡，受进口大豆替代影响，国产大豆有价无市。
• 市场关注南美大豆生长天气、收割及出口情况，以及国内需求变化。
• 疫情情况与进口成本对市场有间接影响，需持续关注。