20240821-银河期货-铅周报_铅价震荡调整_15页_1mb

铅市分析周刊

一、市场动态

1. 价格变动：本周废电瓶价格收于10,075元/吨，环比上涨75元/吨；沪铅、LME铅维持区间震荡。
2. 精矿与产量：2024年6月铅精矿进口实物量93万吨，同比降幅显著；SMM预计8月电解铅产量将环比增加逾万吨。
3. 库存情况：截至8月15日，五地社会库存达572万吨，创近1个月新高。
4. 消费端：铅蓄电池需求平稳，电动自行车市场终端消费乏力，经销商采购谨慎。

二、供需分析

供应端

1. 新产复产与进口矿共同支撑铅供应，8月产量环比或有增加。
2. 再生铅企业综合盈亏达817元/吨，仍维持正常生产。
3. 持货商交割增多，铅库存快速上升，市场压力有所加大。

需求端

1. 铅蓄电池生产开工率稳定，开工谨慎。
2. 三季度消费升级旺季或将成为铅消费关键驱动因素。

三、交易策略建议（中性）

• 短期铅价维持区间震荡，多关注废电瓶价格变动等原料端因素；
• 留意三季度铅蓄电池传统消费旺季的来临，关注需求能否持续改善；
• 三季度需警惕铅精矿进口补充及铅冶炼利润下降可能引发的供应端扰动。

四、风险提示

1. 原生铅与再生铅环比增量可能超过市场预期，或对价格形成下行动力；
2. 废电瓶价格若大幅波动，将显著影响再生铅企业生产积极性；
3. 若铅酸蓄电池需求不及预期，可能抑制市场整体需求空间。

注：本报告基于银河期货投资咨询资格证号Z0019296截至2024年8月16日的研究口径，所有数据信息均来源于公开市场数据及行业研报。