20211115-华联期货-生猪周报_供需博弈_猪价窄幅震荡_8页_823kb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪价格呈现先涨后稳的趋势，周后期维持在17.00元/公斤左右。受北方雨雪天气影响，生猪调运受限，养殖端出栏减少，部分企业被动压栏，推动猪价上涨。同时，南方腌腊、灌肠活动提前启动，也对猪价形成一定支撑。随着天气转晴，生猪供应增加，市场供需趋于平衡，猪价波动不大。

预计2022年四季度至2023年一季度，肥猪供应将同比明显增长，生猪供应过剩局面仍将持续一段时间。此外，大量冻肉面临出库，也将对市场形成压制。因此，短期猪价上涨动力不足，整体走势偏弱。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价先涨后稳，短期波动空间有限，预计下周维持窄幅震荡。
• 供需关系：国内能繁母猪存栏量在2021年6月达到峰值，预计2022年3至4月生猪出栏量将达峰值，猪价或达最低点。
• 冻肉影响：冻肉库存仍较高，对市场形成压制，不利于猪价上涨。
• 养殖利润：本周自繁自养周均盈利229.20元/头，外购仔猪亏损265.82元/头，养殖利润有所改善。
• 需求变化：南方腌腊活动提前启动，对猪肉需求有一定提振，但北方需求仍偏弱。

关键信息

生猪价格走势

• 出栏均价：本周为16.99元/公斤，环比上涨5.33%，同比下跌43.27%。
• 猪粮比：本周为6.25，脱离过度下跌预警状态。

仔猪及母猪价格

• 断奶仔猪均价：213.10元/头，环比上涨21.11%，同比下跌77.78%。
• 二元母猪均价：1359.52元/头，环比上涨2.88%，同比下跌72.25%。
• 淘汰母猪均价：10.54元/公斤，环比上涨6.46%，同比下跌38.26%。

商品猪存栏与出栏

• 能繁母猪存栏：10月为486.64万头，环比下降2.43%，同比增加4.75%。
• 商品猪存栏：10月为2803.85万头，环比下降0.10%，同比增加22.50%。
• 商品猪出栏：10月为748.28万头，环比大增15.92%，同比增加71.55%。
• 出栏均重：本周为125.15公斤，环比增加0.21%，同比下降2.16%。

养殖利润

• 自繁自养利润：本周周均盈利229.20元/头，较上周上涨104.03元/头。
• 外购仔猪利润：亏损265.82元/头，较上周上涨374.96元/头。

屠宰企业数据

• 开工率：本周为22.94%，较上周下降0.05个百分点，同比下降1.17个百分点。
• 鲜销率：本周为89.72%，较上周下降0.25个百分点。

操作建议

• 01合约：高位空单可继续持有，场外可延压力位17000附近做空。
• 03合约：空单持有，维持逢高偏空思路，止损16000。
• 短期走势：预计下周猪价窄幅震荡，调整空间有限。
• 中长期趋势：生猪产能去化速度较慢，淡季仍有压力，供给过剩局面将持续一段时间。

风险因素与监测点

重要监测点

1. 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
2. 仔猪及母猪价格
3. 生猪养殖利润
4. 二次育肥及压栏情况
5. 猪病、猪瘟疫情

主要影响因素

• 天气因素：北方雨雪天气影响生猪调运，南方腌腊活动提前启动。
• 市场情绪：猪价上涨提振养殖积极性，但冻肉库存压制市场。
• 政策因素：猪肉收储推动价格反弹，中断行业去产能进程。
• 供需变化：商品猪出栏量增加，但大肥供应偏紧，肥标价差过大。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

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