20220515-国海证券-中小盘行业周报_新股研究周报-2022年第18周_19页_1mb

报告摘要

新股研究周报-2022年第18周总结

核心内容概览

本周国海证券中小盘团队对核准发行与同意注册的拟上市公司进行了研究梳理，共5家公司过会，包括科创板的海正生物（A21420.SH）和三一重能（A21033.SH），创业板的美农生物（A21056.SZ）和中亦科技（A15211.SZ），以及主板（中小板）的铖昌科技（A21325.SZ）。建议重点关注铖昌科技与三一重能。

本周共有3家公司上市，首日平均涨幅达76.64%，首日破发率为0%，上市以来破发率也为0%。预计募资总额为9.96亿元，实际募资为9.73亿元。

近两月内共有68家公司上市，总市值为8930.94亿元，上市首日平均涨幅为18.49%，上市以来平均涨幅为8.45%。上市以来涨幅居前的公司包括科创新材（+141.96%）、立航科技（+117.72%）、艾布鲁（+99.84%）、联盛化学（+94.88%）、嘉环科技（+89.68%）。跌幅居前的公司包括首药控股-U（-48.12%）、思林杰（-44.89%）、高凌信息（-41.27%）、理工导航（-40.19%）、和顺导航（-39.28%）。

主要观点

1. 新股市场表现

本周表现：3家公司上市，首日平均涨幅为76.64%，未出现破发。
近两月表现：平均上市首日涨幅为18.49%，上市以来平均涨幅为8.45%，首日破发率为42.65%，上市以来破发率为52.94%。
市场趋势：部分公司表现出强劲的上涨势头，尤其是科创新材和立航科技，而一些公司则出现较大跌幅，反映出市场波动性。

2. 公司研究重点

铖昌科技

主营业务：专注于微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产与销售。
主要产品：包括功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件，频率覆盖L波段至W波段。
市场应用：主要应用于军用相控阵雷达、卫星互联网、5G毫米波通信。
行业背景：相控阵T/R芯片的产业链上游主要为化合物晶圆代工厂，如稳懋半导体、环宇通信等。随着国内技术进步，公司可扩大供货范围与降低成本。
竞争优势：毛利率高于行业可比公司，净资产收益率较高，显示良好的盈利能力。
可比公司：景嘉微、盟升电子、雷电微力、雷科防务。
募集资金用途：主要用于新一代相控阵T/R芯片研发及产业化项目和卫星互联网相控阵T/R芯片研发及产业化项目，总投资额为5.09亿元。

三一重能

主营业务：提供风电机组的研发、制造、销售，以及风电场设计、建设、运营管理。
市场地位：公司具备2.XMW到5.XMW全系列机组研发与生产能力，形成数字化、智能化的核心技术体系。
行业前景：风电行业持续增长，2020年中国新增装机容量达54.4GW，同比增长103%；累计装机容量约290.7GW，同比增长23%。
政策支持：碳达峰、碳中和政策推动风电行业快速发展，度电成本持续下降。
募集资金用途：涵盖新产品与新技术开发、生产线建设、升级改造、后市场工艺技术研发及风电产业园建设，总投资额为33.79亿元，拟用募集资金为30.32亿元。

关键信息

市场动态：近期新股市场表现分化，部分公司涨幅显著，但也存在破发风险。
行业趋势：风电行业受益于政策支持和技术进步，度电成本下降，市场前景广阔。
公司竞争力：铖昌科技在毛利率和净资产收益率方面表现优于可比公司，三一重能在研发和智能制造方面有明显优势。
风险提示：包括公司询价未通过、无法正常上市、行业竞争加剧等。

风险提示

公司询价未通过；
公司因特殊原因无法正常上市；
研究仅基于公司招股说明书，不能充分反映公司状况；
公开发行制度发生变化；
公司所在行业竞争加剧。

分析师信息

分析师：杨阳，国海证券公用事业和中小盘团队首席。
教育背景：中央财经大学会计硕士，湖南大学电气工程本科。
从业经验：5年证券从业经验。
荣誉：2021年新财富分析师公用事业第4名，21世纪金牌分析师，Wind金牌分析师公用事业第2名。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。