20230703-建信期货-经济温和修复下_利率或可再下一城_4页

2023年下半年债市展望总结

根据报告内容，通胀和宏观因素分析，以下是核心观点汇总：

• 经济增长展望：下半年经济可能温和复苏，但受出口下行、地产拖累和消费疲弱制约，基本面整体友好，但修复力度可能未达预期。
• 利率趋势：在政策呵护下，利率或维持偏低水平，震荡区间约26-27%；若三季度经济表现不佳，进一步宽松可能破26%下限。
• 政策影响：政策稳增长但可能温和，7月前市场预期强烈，债市或冲击前期高位，但政策转向概率低；基数后回归中性。
• 资产配置：曲线可能从陡峭转向平缓，期限利差回落，建议重点关注10Y-2Y久期策略和国债期货多长端空短端基差机会。
• 风险提示：国内稳增长政策执行不确定和海外通胀韧性超预期可能扰动判断。