20210627-东兴证券-东兴大消费行业周观点_关注消费者迭代带来的新赛道和新品牌_11页_1007kb

东兴大消费行业周观点总结

核心内容

本报告分析了2021年6月大消费行业的发展态势，指出随着消费者迭代，尤其是“Z世代”逐渐成为消费主力，新赛道和新品牌正加速崛起。同时，报告对大消费行业各细分板块进行了市场回顾与投资建议，重点推荐了食品饮料、商贸零售&社会服务、纺服轻工、农林牧渔等领域的标的。

主要观点

消费趋势

• Z世代崛起：1995年至2009年出生的Z世代正取代千禧一代成为消费主力，他们对商品的追求更加个性化和多元化。
• “618”消费表现：今年“618”期间，主打垂直细分市场的“小而美”品类和品牌受到消费者青睐，个性定制消费需求加速释放。
• 消费升级：新式茶饮、功能性服装、潮玩等新兴消费方向快速发展，成为新的增长点。

市场表现

• 大盘全面上行：上证综指周涨幅2.34%，深证成指周涨幅2.88%，创业板周涨幅3.35%。
• 大消费跑输市场：大消费行业加权周涨幅0.59%，跑输上证综指1.75pct，跑输深证成指2.29pct，整体表现弱于大盘。
• 板块分化明显：食品饮料板块表现最弱，跌幅靠前；社会服务、纺织服装等板块涨幅相对较好，但仍处于行业涨幅后半段。

关键信息

重点推荐标的

食品饮料

• 推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份
• 建议关注：次高端白酒、乳制品板块

商贸零售&社会服务

• 推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、水羊股份
• 长期推荐：中公教育、广州酒家、宋城演艺、永辉超市、高鑫零售、老凤祥、周大生、上海家化、珀莱雅

纺服轻工

• 推荐：华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、太平鸟、森马服饰
• 建议关注：滔搏、罗莱生活、海澜之家
• 家居领域：看好欧派家居、顾家家居等龙头企业的份额提升，关注品类拓展和渠道多元化布局。

农林牧渔

• 推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份
• 建议关注：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技
• 行业分析：猪价底部反弹，建议关注成本控制领先企业；同时关注种群调整和养殖效率提升。

行业趋势与机会

• 新茶饮赛道：喜茶、奈雪的茶等头部品牌融资频繁，市场扩容加速，客单价和品牌忠诚度提升。
• 服装国货：国产品牌线上销售持续强势，功能性服装需求上升，品牌升级趋势明显。
• 潮玩产业：中国潮玩市场增长迅速，预计未来四年复合增长率19.8%，优质IP推动行业快速发展。
• 包装纸行业：受外废禁令影响，成本上升，包装纸价格保持坚挺，龙头具备成本优势。

未来行业大事

• 2021-7-15：喜临门限售解禁

风险提示

• 疫情发展超预期：可能对消费复苏和宏观经济产生负面影响。
• 政策风险：包括对行业监管和市场调控的不确定性。
• 经济增速下行：可能影响整体消费能力和企业盈利。
• 极端天气与动物疫病：可能对农林牧渔行业造成冲击。

投资建议

• 短期：关注出行消费、新茶饮赛道、包装纸价格走势。
• 中期：聚焦国货品牌、功能性服装、家居龙头、成本控制能力较强的养殖企业。
• 长期：关注优质消费白马、新兴消费方向、具备全球化布局能力的制造企业。

行业评级体系

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率介于-5%至+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

分析师与研究助理信息

• 分析师：刘田田、孟斯硕、程诗月、王紫、赵莹、王洁婷
• 研究助理：徐程颖

数据来源

• 市场数据：Wind、东兴证券研究所
• 报告资料：相关行业周观点、公司研究报告、市场分析等

行业周观点总结

• 消费者迭代：Z世代成为消费主力，推动个性化、多元化消费需求。
• 市场表现：大消费板块整体弱于大盘，部分细分行业如食品饮料表现较差。
• 投资主线：建议关注必选消费、新茶饮、国货服装、家居龙头、成本控制能力强的养殖企业。
• 风险提示：疫情、政策、经济下行、极端天气等风险需警惕。

行业趋势展望

• 消费复苏：整体消费市场逐步回暖，线上消费持续增长。
• 行业集中度提升：新茶饮、家居等赛道集中度较高，头部企业优势明显。
• 增长动能：新产品、新渠道、新消费场景为行业带来增长机遇。

总结

本报告从消费者迭代、市场表现、行业趋势等多个维度分析了大消费行业的现状与未来，重点推荐了多个细分领域中的优质企业，并提示了相关风险因素。整体来看，大消费行业在宏观经济复苏背景下仍具备投资价值，但需关注行业分化和外部风险。