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国债期货早报2024年3月21日

基本面

• 3月LPR报价持平，1年期为3.45%，5年期以上为3.95%，符合预期。
• 春节错位效应导致2月信贷低于预期，M2-M1剪刀差走阔，显示资金运用保守。
• 2月CPI涨幅超市场预期，春节消费拉动需求增加。

资金面

• 人民银行3月20日开展30亿元7天期逆回购，中标利率1.8%，当日净投放零。

基差

• TS主力基差00514，现券升水期货，中性。
• TF主力基差-00388，现券贴水期货，偏空。
• T主力基差01526，现券升水期货，中性。
• TL主力基差06011，现券升水期货，偏多。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，流动性中性。

盘面

• TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上，共同显示偏多态势。

主力持仓

• TS主力净多，但多头持仓减少；TF、T主力同样呈现净多但减仓趋势。

预期

• 近期期债波动加剧，高位震荡分歧增大。
• 需持续关注政策面增量信息及地产风险事件进展。