20240828-西南证券-深信服-300454.SZ-业绩降幅放缓_网安龙头静待拐点到来_13页_2mb

深信服2024年半年报报告显示，公司上半年业绩受国内经济增速放缓影响，营收同比下降77%，但第二季度降幅收窄，表明复苏迹象。西南证券在点评中指出，公司网安业务虽下滑73%，但云计算业务占比提升，成为收入支撑点。毛利率小幅下降，主要由于AI相关低毛利率业务增长，但三项费用率显著改善，体现降本增效成效。

公司将加大AI技术布局，以“AIFirst”战略推动产品升级，预计2024-2026年营业收入将逐步增至872亿元，归母净利润从亏损转正，达到37亿元。分析师维持“持有”评级，认为估值低于行业平均水平，但仍需警惕宏观经济下滑和竞争加剧风险。

总体而言，深信服作为网络安全龙头，短期业绩承压，但AI创新和市场份额优势有望驱动长期增长，建议投资者关注其转型AI应用的进展和财务改善。