20141019-中泰证券-医药生物_牛市预期下如何多视角布局医药股__16页_591kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告是齐鲁证券医药生物小组于2014年10月19日发布的行业周报，主要分析医药生物行业在牛市预期下的投资机会，以及行业整体状况、重点公司表现、市场走势、估值情况、中药材价格变化和相关投资建议。

主要观点

1. 行业走势

• 2014年年初至今，医药生物板块的绝对收益率为21.3%，显著高于沪深300的4.8%，显示出较强的抗跌能力。
• 上周医药板块微幅回调，周跌幅为0.14%，但仍跑赢沪深300约0.88个百分点。
• 当前医药生物板块估值为40倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率仍处于历史高位（96%）。

2. 投资主线

• 主线一：业绩稳定、成长性确定的一二线白马股，如天士力、洪城股份、丽珠集团、京新药业，有望实现估值切换。
• 主线二：在牛市预期下，部分市值被低估的医药个股可能实现价值重估，如吉林敖东、太极集团，因其医药业务成长性被前期熊市所掩盖。

3. 长期投资方向

• 传统医药行业：关注具备市场空间大、营销能力强、并购能力强或有后备大品种的公司，如天士力、洪城股份、京新药业、誉衡药业、康缘药业、恩华药业等。
• 新兴行业：关注诊疗方式变革（如基因测序、细胞治疗、单克隆抗体）、大数据时代的产品和商业模式创新（如移动医疗、医药电商）、以及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会。

4. 行业热点

• 国家中医药管理局和国家卫计委分别发布《中医药治疗埃博拉出血热专家指导意见》和《登革热诊疗指南（2014第二版）》。
• 多款中药注射剂（如热毒宁、痰热清、血必净、清开灵、参附）和口服品种（如片仔癀锭剂）入选指南，巩固其在相应领域的治疗地位。
• 片仔癀药业的片仔癀锭剂同时入选两项指南，显示出其政府事务能力的提升和公司整体经营能力的增强。

关键信息

重点公司基本状况

个股表现

• 涨幅较大的公司：鲁抗医药（32.30%）、四环生物（24.75%）、华润双鹤（18.61%）、莎普爱思（13.62%）、莱茵生物（10.91%）等。
• 跌幅较大的公司：诚志股份（-11.59%）、广济药业（-10.01%）、金花股份（-9.96%）、康芝药业（-9.82%）、理邦仪器（-9.73%）等。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数为145.62点，较上周微幅上涨0.08%。
• 云南三七（120头）价格下跌至130元/公斤。
• 山东东阿胶块价格上涨至2200元/公斤。
• 东北人参（生晒25支）价格下跌至800元/公斤。
• 河南金银花价格持平在110元/公斤。

风险提示

• 政策风险：2014年招标政策密集扰动，可能对行业造成不确定性。
• 药品质量风险：药品安全质量问题始终是投资者需警惕的风险点。

投资建议

• 在牛市预期下，投资者应关注业绩稳定、成长性强的白马股，以及被低估但具有良好成长性的个股。
• 同时，应关注诊疗方式变革、大数据产品创新、民营资本进入医疗服务等新兴投资机会。
• 对于入选国家诊疗指南的中药产品，如热毒宁、痰热清、血必净、清开灵、片仔癀等，建议持续关注其市场表现和政策支持带来的增长潜力。

附录：重点公司及估值一览

化学制剂及生物制药类主要上市公司

中药类主要上市公司

医疗器械及医疗服务类主要上市公司

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司的客户使用，未经授权不得发布或复制。报告内容基于公开资料和实地调研，可能随时调整，投资者需自行关注更新。本公司不对报告内容造成的任何损失负责。