20190724-渤海证券-计算机行业专题报告：2019Q2基金持仓比例下降，但集中度提升_11页_765kb

2019Q2 基金持仓比例下降，但集中度提升 —— 计算机行业专题报告总结

核心内容

2019年第二季度，基金对计算机行业的持仓比例和持仓市值均出现下降，但持仓集中度有所提升，反映出基金在该行业的配置策略更加聚焦于头部企业。尽管存在中美贸易摩擦、经济增速放缓等外部风险因素，但传统制造业转型升级及“新基建”投资为行业提供了增长支撑。

主要观点

• 基金持仓比例下降：2019Q2基金对计算机行业的持仓比例环比下降1.24个百分点，延续了2019Q1以来的下滑趋势。
• 行业仍处于超配状态：2019Q2基金对计算机行业的持仓市值占比为4.19%，排在申万一级行业第8位，超配比例为0.85%，优于多数行业。
• 持仓集中度提升：基金对top10个股的持仓集中度提升至50.80%，表明机构更倾向于集中配置头部企业。
• 重点个股聚焦细分领域龙头：基金重仓股主要集中在产业互联网、金融IT、云计算、网络安全、自主可控等细分领域，如广联达、恒生电子、用友网络、浪潮信息等。

关键信息

基金持仓数据

• 2019Q2持仓比例：4.19%，环比下降1.24%，同比下降0.89%。
• 2019Q2持仓市值：439.66亿元，环比下降25.98%，同比下降49.21%。
• top10个股持仓集中度：50.80%，为近四个季度峰值。

重点个股推荐

行业趋势

• 计算机行业在2019Q1涨幅显著，推动估值上升，但进入Q2后受外部环境影响，投资者风险偏好降低，导致持仓比例和市值下降。
• 未来计算机行业仍有望受益于“新基建”投资及传统制造业升级需求，板块整体被看好。

投资建议

• 板块关注：产业互联网、金融IT、云计算、网络安全、自主可控。
• 个股推荐：浪潮信息、用友网络、广联达、恒生电子、中国软件、石基信息。
• 评级说明：
  • 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%~20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
  • 行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、看淡（相对沪深300跌幅>10%）。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大
• 行业景气度下滑
• 新技术落地速度不及预期

附录

• 图表目录：

  • 图1：2014Q1-2019Q2基金对申万计算机行业的持仓占比
  • 图2：2018Q4不同行业仓位配置情况
  • 图3：2014Q1-2019Q2计算机行业基金持仓超配情况
  • 图4：2014Q1-2019Q2基金持有计算机行业市值情况（亿元）
  • 图5：基金对计算机行业持股市值前十的公司

• 表格目录：

  • 表1：2019Q2 基金重仓计算机行业前十名公司具体情况
  • 表2：2018Q3-2019Q2 基金对计算机行业持仓市值占比 top20 的个股

专题研究小组

• 王洪磊：SACNO S1150516070001，联系方式：022-28451975，邮箱：wanghl@bhzq.com
• 张源：SAC No: S1150118080012，联系方式：+86 22 2383 9067，邮箱：zhangyuan3337@bhzq.com
• 王磊：SAC No: S1150119010017，联系方式：wanglei3271@bhzq.com

联系方式

• 渤海证券股份有限公司研究所

  • 所长：张继袖，电话：+862228451845
  • 副所长：崔健，电话：+862228451618
  • 计算机行业研究小组：王洪磊（电话：022-28451975）、张源（电话：+86 22 2383 9067）、王磊（电话：wanglei3271@bhzq.com）

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