20240310-中原期货-棉花周报_美国和全球库存继续下降_20页_985kb

上游情况：全国籽棉交售、加工和销售同比减少，较过去四年均值也减少，表明供应端压力略降，但库存仍较高。

中游情况：新棉陆续入库，郑商所棉花仓单数量快速增加至15144张，折合605万吨，库存压力上升。

下游情况：下游订单偏弱，压价明显，多数纺企经营困难，处于微利或亏损状态，"金三银四"需求未达预期，导致棉纱快速销售但信心不足。

整体逻辑：吨纱利润率不足抑制采购需求，需关注棉纱提价可能性。若下游不支持提价，纺织环节亏损可能扩大，建议对棉花采取震荡思路。

策略建议：短期关注价格波动，保持观望或轻仓操作，避免过度投机。

风险提示：宏观政策变化、天气因素、外交政策、种植面积炒作和地缘事件可能导致市场不确定性增加。