20230302-天风证券-欧科亿-688308.SH-经营业绩稳中向好_公司彰显强劲增长韧性_3页_734kb

欧科亿（688308）总结

核心内容概述

欧科亿在2022年公告了其经营业绩快报，整体表现符合预期，展现出强劲的增长韧性。公司全年实现营业收入10.54亿元，同比增长6.46%；归母净利润2.44亿元，同比增长9.65%；归母扣非净利润2.25亿元，同比增长14.99%。2022年末，公司总资产达31.72亿元，较年初增长64.08%；归属于母公司的所有者权益为24.69亿元，增长65.22%。公司全年归母净利率为23.11%，同比提升0.67个百分点；扣非净利率为21.33%，同比提升1.58个百分点。

主要观点

• 四季度表现亮眼：公司四季度单季收入2.55亿元，同比增长10.03%；归母净利润0.55亿元，同比增长5.87%；扣非净利润0.59亿元，同比增长19.83%。四季度归母净利率为21.66%，扣非净利率为23.25%，显示出公司盈利能力的显著提升。
• 刀具业务增长强劲：尽管制品业务因行业景气度下降和疫情短暂承压，但刀具业务全年实现高速增长，成为公司业绩增长的主要驱动力。
• 未来增长路径清晰：公司计划进一步扩大数控刀片产能，并在2023年实现产能完全释放，同时推进整体刀具项目部分投产。此外，公司正在拓展海外市场，已在美国、俄罗斯、南美、墨西哥、巴西和土耳其等地建立经销网络，预计未来海外收入占比将超过10%。

关键信息

财务预测摘要

盈利能力分析

• 毛利率：持续提升，从2020年的31.45%增长至2022年的36.52%，预计2023年为38.78%，2024年为39.00%。
• 净利率：从2020年的15.30%提升至2022年的23.05%，预计2023年为24.98%，2024年为25.27%。
• ROE：从2020年的8.22%提升至2022年的10.97%，预计2023年为13.40%，2024年为14.92%。
• ROIC：从2020年的19.34%提升至2022年的23.37%，预计2023年为31.87%，2024年为30.43%。

资产负债表趋势

• 总资产：从2020年的1,621.71亿元增长至2022年的2,623.97亿元，预计2023年为2,863.50亿元，2024年为3,263.52亿元。
• 负债合计：从2020年的314.44亿元增长至2022年的404.99亿元，预计2023年为406.29亿元，2024年为504.27亿元。
• 资产负债率：从2020年的19.39%降至2022年的15.43%，预计2023年为14.19%，2024年为15.45%。

现金流量表趋势

• 经营活动现金流：2022年为365.58亿元，预计2023年为132.62亿元，2024年为517.05亿元。
• 投资活动现金流：2022年为-191.92亿元，预计2023年为-119.80亿元，2024年为-139.80亿元。
• 筹资活动现金流：2022年为492.30亿元，预计2023年为-94.41亿元，2024年为-105.42亿元。
• 现金净增加额：2022年为665.97亿元，预计2023年为-81.60亿元，2024年为271.83亿元。

估值比率

风险提示

• 产品价格受原材料价格波动影响较大；
• 毛利率整体较低；
• 主要产品受下游应用领域行业政策变化影响；
• 业绩快报仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准。

投资评级

• 行业：机械设备/通用设备
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：71.5元
• 目标价格：未提供

分析师信息

• 李鲁靖：分析师，SAC执业证书编号：S1110519050003，邮箱：lilujing@tfzq.com
• 朱晔：分析师，SAC执业证书编号：S1110522080001，邮箱：zhuye@tfzq.com

股价走势

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