20240105-中财期货-宏观国债月报_资金面平稳_震荡_9页_1mb

总结

核心观点

• 资金面平稳，存款利率下调增加对1月降息的预期。
• 12月PMI超季节性回落，反映经济内生动力不足。
• 京沪地产政策提升房地产活跃度。
• 美联储暂停加息，核心PCE超预期降温，升高中期降息预期。
• 债市预计震荡，操作建议观望。
• 主要风险：经济修复超预期或政策落地不及预期。

关键要素

• 宏观数据：国内外经济指标显示需求疲软，通胀回落。
• 政策焦点：货币政策（降息降准预期）、财政政策、地产调控。
• 市场展望：债市震荡，流动性预期偏松。

操作建议

• 震荡市，建议观望。

风险提示

• 利率上行风险（经济修复超预期）。
• 利率下行风险（政策落地不及预期）。