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五矿期货有色金属早报总结（2024-2-8）

铜

• 昨日伦铜收跌11%至8308美元/吨，沪铜主力收于67670元/吨。
• LME库存减少950吨至137850吨，注销仓单比例下滑，贴水扩大至1088美元/吨。
• 国内现货转贴水5元/吨，交投清淡，进口小幅亏损，精废价差缩至1500元/吨。
• 1月中国铜产量环比降3%，预计2月产量小幅下滑。
• 美联储推迟降息预期压制海外乐观情绪；国内库存过剩但精矿加工费低位支撑价格。
• 价格区间参考：67400-68400元/吨。

铝

• 昨日沪铝主力收涨0.16%至18910元/吨，现货A00均价18940元/吨，升贴水平均10元。
• 期货仓单增加424吨至26378吨，LME铝库存增1300吨至528050吨。
• 华东、华南市场贴升20-30元，假期氛围浓厚，成交清淡。
• 1月末铝锭累库4.04万吨，预计春节假期铝价震荡运行。
• 运行区间参考：国内18500-19600元；海外2150-2450美元。

铅

• 昨日沪铅主力收跌0.73%至16205元/吨，LME铅跌0.7%，进口亏损扩大60元至2570元。
• 总持仓减少6356手，上期所库存增321吨，连三价差缩窄至45元。
• 春节临近，市场报价稀少，成交冷清。
• 价格区间参考：16000-16450元/吨。

锌

• 昨日沪锌主力收跌0.95%至20420元/吨，进口亏损扩大120元至150元，总持仓增788手。
• LME锌库存增加9675吨至2065万吨，连三价差扩大至45元。
• 物流停滞致现货供应紧张，进口亏损扩大支撑价格。
• 价格区间参考：20150-21500元/吨。

锡

• 昨日沪锡收涨0.78%至210090元/吨，LME库存减少50吨，云南锡精矿出口税调整。
• 碳酸锂上游进入假期，现货报价偏弱，期现价差维持升水。
• 预计锡价短期高位震荡。
• 运行区间参考：国内190000-230000元；LME 23000-28000美元。

镍与不锈钢

• 昨日LME镍涨0.57%，SHFE镍跌0.73%，进口亏损扩大，下游节前备货结束。
• 不锈钢现货报价企稳，期货震荡。
• 镍铁报价回暖但下游开工下降，印尼大选扰动需求预期。
• 精炼镍库存下降，电积镍减产预期存在。
• 沪镍运行区间参考：118000-135000元/吨。

碳酸锂

• 市场交投冷清，进口锂精矿报价回落，国内产量预计2月环比降20%。
• 高工锂电排产数据表明铁锂需求显著下滑，累库预期难改。
• 运行区间参考：92000-102000元/吨。

市场背景

• 春节假期影响供应恢复和需求节奏，市场呈现淡季特征。
• LME与SHFE库存数据同步变化，贴水扩大给价格下供建设支撑。
• 铜铝基本面呈现供应过剩担忧，但精矿及废料环节成本支撑强化。
• 外部因素：美联储政策预期修正、人民币汇率波动、沪伦比价格局变化。