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棉花期货早报总结 - 2022年7月12日

核心内容

市场概况

• 国储收储：7月13日起，国储开启第一轮棉花收储，预计收储30-50万吨，为市场提供一定支撑。
• 基本面：国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢，受疫情影响，纺织企业开工率下降，订单减少。
• 基差：现货3128b全国均价为17664元/吨，基差为1224元/吨，现货升水期货，显示市场偏多。
• 库存情况：农业部22/23年度6月预计期末库存为692万吨，库存偏大，整体偏空。
• 盘面走势：20日均线向下，K线在均线下方，整体偏空。
• 主力持仓：主力持仓偏空，净持仓空增，趋势偏空。
• 预期：基本面利空不变，棉花09合约夜盘再探16000附近低点，国储收储带来底部支撑，但下方空间不大，预计中期在16000-18000区间震荡休整。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 外盘走势偏强。
  • 全球疫情缓解，消费有所提高。
• 利空因素：
  • 疆棉销售疲软。
  • 轧花厂资金紧张，出现多头踩踏行情。
  • 库存偏大，整体偏空。

主要观点

市场情绪

• 市场情绪偏空，主要受国内消费疲软和资金紧张影响。
• 国储收储带来短期支撑，但整体趋势仍偏空。

价格走势

• 棉花09合约夜盘再探16000附近低点，显示市场承压。
• 基差显示现货升水期货，可能反映市场对未来价格的预期偏强。
• 预计中期价格将在16000-18000区间震荡休整，不宜追空。

关键信息

全球棉花数据

• 产量：2022/23年度全球棉花产量预计为2621万吨，消费量为2608万吨，库存调整为0，期末库存预计为2051万吨。
• 主要国家产量：
  • 中国：574万吨（同比略增）。
  • 印度：598.7万吨。
  • 美国：359.2万吨。
  • 巴西：287.4万吨。
  • 其他国家：443.3万吨。
• 消费量：全球消费量为2608万吨，中国消费量为824万吨，印度为537万吨，巴基斯坦为108.9万吨。
• 库存消费比：
  • 全球：65.88%。
  • 中国：106.24%。

中国棉花数据

• 进口情况：5月份中国棉花进口18万吨，环比增加5.9%，2022年累计进口98万吨，同比减少28.5%。
• 出口情况：5月份中国棉花出口量未明确，但出口趋势稳定。
• 库存：农业部22/23年度6月预计期末库存692万吨，库存偏大。

市场分析

• 价格走势：国内棉花价格偏弱，受消费疲软和库存压力影响。
• 供需关系：全球棉花供需趋于平衡，但中国库存偏大，消费疲软，整体偏空。
• 趋势预测：预计棉花09合约中期将在16000-18000区间震荡休整。

附图说明

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势图。
• 价差走势：郑州棉花与N9月连续合约价差走势图。
• 进口成本：国内外棉价走势图。
• 仓单情况：郑州棉花仓单日报图。
• 商业库存：皮棉周转库存和工业库存图。

数据来源

• 数据来源：ICAC、布瑞克农业数据终端等。
• 免责声明：本报告中的信息和观点仅供参考，不构成投资建议，不承担因依据本报告进行操作而产生的任何损失。

总结

棉花市场整体偏空，受国内消费疲软、库存压力及资金紧张影响。国储收储带来短期支撑，但基本面利空不变，预计中期价格将在16000-18000区间震荡。外盘走势偏强及全球疫情缓解为市场带来一定利好，但需警惕国内销售疲软和库存偏大的风险。投资者应谨慎操作，不宜追空。