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招商证券基金评级报告总结（2018年二季度）

核心内容概述

2018年第二季度，招商证券对基金进行了评级，共计有110只基金获得五星评级，涵盖股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、二级债券型、一级债券型和纯债基金等类型。尽管二季度主板市场整体下跌，尤其是上证综合指数、沪深300指数和深证成分指数分别下跌了10.1%、9.9%和13.7%，但部分基金仍表现出色，主要得益于其稳健的投资策略和精选的行业配置。

五星级基金点评

1. 诺德价值优势（570001）

• 投资策略：投资于股票比例为60-95%，聚焦于具有持续竞争优势和增长潜力的公司，采用“双优势”策略，结合自上而下与自下而上的分析。
• 业绩表现：近一年收益率15.3%，排名同类前10%；近三年收益率22.5%，排名同类前10%。现任基金经理罗世锋任职以来总收益率达95.8%，其中2017年收益率为41.8%，排名同类前5%。
• 行业配置：高配家电、食品饮料、电子行业，近期增加了医药、先进制造和消费电子的配置。
• 评级结果：入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。

2. 汇添富消费（000083）

• 投资策略：精选消费行业的优质上市公司，投资比例为60-95%，其中消费行业占比不低于80%。
• 业绩表现：成立至今收益235.5%，排名同类基金第三；2017年收益率49.9%，排名同类前2%；2018年收益率为16.7%，排名同类前15%。
• 行业配置：重点配置食品饮料、家电等消费行业，适当增配医药生物行业。
• 基金经理：胡昕炜，任职回报53.8%，排名同类第七。
• 评级结果：入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。

3. 鹏华消费优选（206007）

• 投资策略：精选大消费类优质上市公司，投资比例为60-95%，其中大消费类股票占比不低于80%。
• 业绩表现：成立以来回报129%，排名同类基金前7%；2017年收益率49.9%，排名同类第六；2018年收益率为35.7%，排名同类前15%。
• 行业配置：近两年重配大消费行业，尤其是白酒、家电板块，2018年增加医药生物行业配置。
• 基金经理：王宗合，拥有7年经验，管理规模超100亿元。
• 评级结果：入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。

4. 农银行业领先（000127）

• 投资策略：投资于行业领先类股票，占比不低于非现金基金资产的80%。
• 业绩表现：成立以来回报137.7%，排名同类基金前15%；近三年收益率40.6%，排名前3%；2018年收益率3.5%，抗跌性较强。
• 行业配置：重点配置医药、消费、云计算、半导体等板块，投资风格逐渐向中小盘靠拢。
• 基金经理：张峰，任职回报78.0%，排名同类第八。
• 评级结果：入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。

5. 易方达医疗保健（110023）

• 投资策略：投资于医药生物行业股票，占比不低于85%。
• 业绩表现：2017年收益率27.5%，排名同类前1/4；2018年收益率11.9%，排名同类前3%。
• 行业配置：重仓持有一年以上恒瑞医药、爱尔眼科、泰格医药等个股。
• 基金经理：杨桢霄，管理经验近2年，专注医药健康行业。
• 评级结果：入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。

6. 华泰柏瑞创新升级（000566）

• 投资策略：投资于创新升级主题相关公司，占比不低于80%。
• 业绩表现：近三年收益率24.6%，超越沪深300指数40.7%，排名同类前10%；2018年收益率0.7%，逆势上涨。
• 行业配置：持有大中盘个股，配置细分景气行业成长股。
• 基金经理：张慧，管理经验近5年，任职业绩排名同类前1/3。
• 评级结果：入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。

7. 华夏回报（002001）

• 投资策略：股票投资比例为0-95%，重点投资价值型股票，占股票资产80%以上。
• 业绩表现：累计收益1055.6%，复合年化收益15%以上；在沪深300下跌的年份中，仅3年未获得正收益，平均跑赢指数20%。
• 行业配置：在下跌市中逆向加仓，股票仓位从61%增至72%，重点配置消费、医药、高端制造业。
• 基金经理：蔡向阳，任职回报15%左右。
• 评级结果：入选“招商证券五星级平衡混合型基金”。

8. 交银优势行业（519697）

• 投资策略：股票投资比例为30-80%，重点配置成长性可持续的行业。
• 业绩表现：自2013年以来，每年均录得正收益；近三年收益率62.4%，排名同类基金前1%；2018年收益率16.7%，大幅跑赢市场。
• 风控能力：近一年最大回撤7.72%，在同类基金中表现优异。
• 行业配置：保持中性仓位，近期配置计算机科技、智慧医疗等主题。
• 基金经理：何帅，管理经验8年，任期内基金排名均位列同类前1%。
• 评级结果：入选“招商证券五星级平衡混合型基金”。

附表：五星级基金调入调出情况

主要观点

• 市场环境：2018年二季度，股市整体下跌，债券市场表现相对稳健。
• 基金表现：部分基金通过稳健投资策略和精选行业配置，在下跌市场中仍保持正收益。
• 行业偏好：消费、医疗保健、创新升级等主题表现突出，具有较强的抗跌性和成长性。
• 基金经理能力：基金经理在行业研究、资产配置和风险控制方面表现出色，为基金带来稳定回报。

关键信息

• 五星级基金涵盖多种类型，显示了招商证券对各类基金的综合评估。
• 消费和医疗保健行业基金在2018年表现尤为突出。
• 基金经理的经验和策略对基金表现有显著影响。
• 债券型基金在股市下跌时提供了较好的避险选择。